12月、世界の金融政策は珍しい分裂の瞬間を迎えています。FRB（米連邦準備制度）はアクセルを緩める準備をし、日本銀行はブレーキを踏もうとしています――この「一方は緩和、一方は引き締め」の駆け引きが、資本の流れの根本的なロジックを再構築しつつあります。

米FRB側では、利下げがほぼ確実視されています。雇用データの弱さが市場に安心感を与え、ウォール街の主要機関は次々と予想を修正、利下げの確率はすでに90%近くに達しています。緩和サイクルが始まれば、資金コストが下がり、リスク資産は通常一時的なブームを迎えます。最近アラブ首長国連邦の政府系ファンドが数億ドルを投じてビットコインETFを購入したのも、まさにこうした期待の表れです――「デジタルゴールド」の物語がこのタイミングで完全に活性化されました。

しかし市場には懸念材料もあります。利下げは行われても、FRBが「タカ派的な利下げ」を示唆することはないのか？つまり、1回利下げしたらすぐに打ち止めを宣言し、今後の余地を与えない可能性です。このような可能性が短期トレーダーを悩ませており、やはり実際の動きよりも期待値のコントロールの方が市場心理に大きく影響します。

一方、日本のシナリオは全く逆です。マイナス金利時代が終わりを迎えるかもしれません。コアインフレデータが十分な自信を与え、12月の利上げの確率はすでに76%を超えています。ニュースが出るや否や市場は大混乱：円は急騰、日経平均は急落、国債利回りは数年ぶりの高水準に跳ね上がりました。さらに重要なのは、もし日本が本当に利上げすれば、何十年も続いた「円キャリートレード」のロジックが完全に逆転するということ――低金利の円を借りて世界中で高利回りを狙う手法が次第に通用しなくなります。安価な資金の潮流が引けば、世界中の資産価格は再び再評価されることになります。

この駆け引きの中で、ビットコインの立ち位置は微妙でありながら想像力に富んでいます。FRBの金融緩和による流動性の恩恵を受ける（リスク資産として）、一方で日本が引き締める時には「デジタルゴールド」としての避難先の役割を発揮することもできます。二重の性格が、資本が新たなアンカーを探す際の重要な選択肢となっています。機関投資家の参入速度は加速しており、これは投機ではなく、伝統的な通貨システムがこうした分化の中でますます多くの不確実性を露呈しているからです。

もちろん、これは絶対に儲かる相場ではありません。FRBが資金を供給し、日本が資金を吸収する――二つの力が同時に働くことで、市場は「双方向に引き裂かれる」状態に入ります。リスク資産は短期的には圧力を受けるかもしれませんが、構造的なロジックはむしろ強化されます。流動性の期待が複雑化し、ボラティリティは爆発的に上昇するでしょう。本当にマクロの変局を理解している人だけが、この混乱の中でチャンスを見出すことができるのです。

一言で言えば：FRBは水門を開ける準備をし、日本は水門を閉める準備をしており、ビットコインは世界の流動性が再評価される「嵐の目」に立っています。