分割購入のタイミングが到来？ビットコインが重要なレンジ相場に突入、8.4万ドルの「生死ライン」に注目

執筆：Ryan Yoon、Tiger Researchアナリスト

翻訳：Tim、PANews

2週間前、私はビットコインがまだ10万ドルを突破しない可能性について書きました。価格は一時的に9.9万ドルに達しましたが、その後反落しました。現在、その価格は9万ドル未満で横ばい推移しています。

この時点で、ほとんどの人が同じ質問をします：「今が買い時でしょうか？」

はい、分割して買い始めても良い時期です。しかし、必ず厳格なストップロスを設定してください。

ビットコインはレンジ相場に突入：重要な選択が迫る

価格は87,900ドル以上で安定しており、これはアクティブな買い手の平均コストです。

アクティブ実現価格は、市場全体の損益分岐点を示します。2022年の市場暴落後、この水準を再び上回るまでに1年半かかりました。価格が底を打ち、回復してきたことで、市場はようやく安堵できる状態になりました。

このポイントをしっかりと注視し、あなたの基準線としてください。

同時に、短期保有者のコストラインとアクティブ実現価格ラインの関係も観察しましょう。もし短期ラインがアクティブラインを下回る場合、リスクは急速に高まります。現時点ではこのような不利なクロスは発生していません。

2. オンチェーン指標は弱いが、潜在的リターンは大きい

オンチェーンの主要指標が下落傾向を示しているにも関わらず、私たちは価値ゾーンの底部にいるため、依然として利益を得るチャンスは高いです。

MVRV Z-Scoreは現在1.17です。価格が割安なゾーンを抜け出しましたが、大きな上昇には至っていません。買い手と売り手のパワーバランスの中で、ここでの成長速度は鈍化しています。現在のトレンドは弱く、方向感がありません。

aSOPR（調整後支出出力利益率）は1.0で横ばいです。売り手はコスト価格で取引しており、利益がわずかでも売却を選んでいます。

NUPLは0.36で、バランスゾーンに入ったばかりです。短期保有者のNUPLは-0.155で、新たな買い手は損失状態にあります。価格がコストラインに達した瞬間、彼らは売却します。これは市場センチメントが弱いことを裏付けています。

総じて、保有者はわずかな利益でも売却する傾向があります。ただし注意してください：MVRV（時価総額と実現価値の比率）が1.10に近づいたときこそ、長期投資に最適な買いタイミングです。この時点ではリスクが低く、過去のデータによれば、ここから1年後の平均リターンは40％です。

3. ビットコイン「生死線」：84,000ドル

84,000ドルを割り込むと大きなリスクが生じ、長期的な売りが誘発される可能性があります。

コスト分布図によれば、84,000ドル付近（83,000～85,000ドルのレンジ）には厚い買い注文の壁があり、これは最近大量に買い入れた層のコスト帯です。この価格帯を下回ると、短期保有者は深刻な損失を被り、パニック売りを引き起こす可能性があります。

もしビットコイン価格が大きく84,000ドルを割り込めば、既存の市場構造が壊れてしまいます。12月1日に83,000ドルに触れた際、市場のパニック感情は急激に高まりました。84,000ドルはチャート上のテクニカルな節目であると同時に、ポジションを持つ層の損益分岐の最終防衛ラインです。

4. 未決済建玉：安値まで回帰

先物市場の未決済建玉は4月の安値まで減少し、この下落は過剰なレバレッジポジションが整理されたことを意味します。

この大幅な減少は良いニュースであり、レバレッジが低下したことで市場の暴落や連鎖的な下落リスクが軽減されました。市場のバブルは排除され、今後はこの強固な基盤のもとで上昇が期待できます。私たちはこの価格帯から新たな相場の始まりを期待できます。

5. 今は買い時だが、必ずストップロスを厳守

オンチェーンデータは、今が絶好の買い場であることを示しています。市場のバブルは消え、リターンがリスクを上回る見込みです。新規建玉を作るのは賢明な選択です。

しかしリスクを重視するなら、単純な買いだけでは足りません。明確なストップロスラインを設定してください。なぜなら、現状では市場動向が依然として不透明だからです。

価格がアクティブ実現価格を下回ると、多くのアクティブトレーダーが損失状態となり、市場のパニック感情が加速し、それがさらなる暴落を引き起こす可能性があります。

ストップロスは87,900ドルに設定しましょう。こうすることで、価格下落時に仕込みつつ、重要なサポート割れ時にはリスクをコントロールできます。サポートラインが崩れた場合は、必ず現金ポジションをキープしてください。