Paradigm創設者が広く使用されている取引データセットにおけるPolymarketの取引量バグを指摘

著名な暗号資産投資家が共有した新たな分析により、Polymarketの取引量が主要なデータプラットフォームでどのように報告されているかについて疑問が提起されています。

Paradigm創業者、データ集計ミスを指摘

12月9日、Paradigmの創業者であるMatt Huang氏は、オンチェーンアナリスト@notnotstormによるリサーチをX（旧Twitter）でリポストし、予測市場プラットフォームPolymarketにおける取引量の集計エラーの可能性に注目を集めました。リサーチによると、アクティビティの集計方法にバグがあり、実際のユーザー活動を大きく誤って公表しているとのことです。

このParadigm創業者の投稿で、Huang氏はこの問題がPolymarket自身のダッシュボードだけに留まらないことを強調しました。実際、同じ生データを利用するほとんどの外部ダッシュボードや分析ツールも同じ計算ミスを引き継いでいる可能性が高く、不正確なデータが複数のプラットフォームに拡散していると述べています。ただし、根本的な問題は基礎となるデータフィードでの取引の集計方法に起因しているようです。

公開データセットでPolymarket取引量が二重計上

Huang氏が引用したリサーチによれば、取引量が二重計上されていることがこの不一致の原因とされています。実際には、多くのツールが1つの取引の両サイドを個別の取引量として記録してしまい、全体の取引高が不当に増加しているように見えてしまいます。その結果、Polymarketの取引量が急増しているように見えても、実際には同じ取引が2回カウントされている可能性があります。

この問題は特定のダッシュボードだけに留まらず、複数の公開データソースやサードパーティデータセットがPolymarketの数字を利用しているため、不正確なオンチェーン市場データが広く利用されている分析プラットフォームやコミュニティ製ダッシュボードに拡散している可能性があります。さらに、これらのデータフィードを利用して過去の比較や成長曲線を分析してきたアナリストは、過去の結論を再検討する必要が出てくるかもしれません。

市場指標と比較への影響

大きな懸念のひとつは、このバグがPolymarketの月間取引量や平均チケットサイズ、ユーザー回転率などの派生指標の解釈にどのように影響するかです。もし二重計上が体系的に行われていた場合、多くのレポートでPolymarketの総取引量が実際より大きく報告されていた可能性があります。ただし、根本的なユーザー行動や市場構造自体は変わっておらず、修正が必要なのはあくまで計測方法です。

この発見は、KalshiとPolymarketの取引量比較やより広範なトレンド分析といった比較にも影響を及ぼします。多くの投資家、リサーチャー、メディアはこうしたクロスプラットフォームの指標を用いて予測市場セクターの成長を評価しています。また、もし一方のプラットフォームだけで取引が誤報告されていた場合、市場シェアに関する過去のストーリーも再考が必要となるかもしれません。

Polymarketの取引量データソースと再調整の必要性

Huang氏によって拡散された元のリサーチは、Polymarketの取引量を表示するDuneダッシュボードを含む一般的な分析ツールやカスタムクエリエンジンが、同様の集計ロジックを採用している可能性を示唆しています。とはいえ、Polymarketの取引量バグが正確に特定されれば、単一カウント取引を正しく反映した過去の時系列データを再構築することは可能でしょう。

現時点では、Polymarketの過去の取引量データを評価モデルやユーザー成長予測、業界全体の比較の根拠とする際には、慎重な扱いが推奨されます。また、この事例は取引量エラーの定義やカウント方法がどのようにコードで実装されているかを精査する重要性を改めて強調しています。すべてのプラットフォームが同じ取引量の意味で数字を公開していると安易に考えるべきではありません。

まとめると、Matt Huang氏がリポストしたリサーチは、構造的なカウントの欠陥により、Polymarketの活動が複数の分析プロダクトで歪められてきた可能性を示しています。基礎となる市場自体は引き続き機能していますが、今後は業界全体で過去データを修正し、今後のオンチェーントレード統計の透明性と比較可能性を確保するために手法の厳格化が求められるでしょう。