今夜の北京時間午前3時、FRBがカードを切ります。市場はほぼ一方的に25ベーシスポイントの利下げに賭けており、CME先物のインプライド確率もほぼ98%に迫っています。

正直なところ、パウエル議長は今回はかなり気まずい状況です。インフレ率は確かに下がっていますが、最近の雇用データがやや軟化し始めており、綱渡りのような状態です——下げれば、万が一インフレが再燃したらどうする？下げなければ、本当に雇用が崩れたら、その責任は逃れられません。

委員会内部でも対立が続いています。ハト派は失業率の数字に固執し、タカ派はCPIを根拠に「3%でも安定とは言えない」と主張しています。結局、間の数人の優柔不断な票が方向性を決めることが多いです。

ここ数日、米株とBTCの上昇は、実際には「利下げ期待」という古いテーマで盛り上がっています。米国債利回りも4%付近まで下落し、市場は「もう好きにしてくれ、俺は静観する」と言っているようなものです。

しかし、本当の盛り上がりは、いつも発表の後に訪れます。

**シナリオ1：25ベーシスポイント利下げ（最も確率が高い）**
「材料出尽くしで売り」が大方の展開——最初に高値をつけた後、利確売りで下げられるでしょう。慣性に騙されないように。

**シナリオ2：据え置き（確率は低いがインパクト大）**
本当に利下げしなければ、BTCは一瞬で1,000〜2,000ドル下落なんてことも普通にあり得ます。どうして分かるのかは聞かないでください。

**シナリオ3：利下げしつつ強気発言（最もトリッキーな展開）**
飴を与えつつムチも振るう、こういう対応が一番トレードしづらい——ボラティリティが高すぎて人生を疑うレベルです。

**私の見解**
こういうタイミングで重いポジションを張って方向を賭けるのは避けましょう。軽く遊ぶ程度ならいいですが、熱くなりすぎないでください。本当のチャンスは、感情が一巡し市場が冷静になった後に現れるものです。注目が集まるほど、逆方向に動きやすいのも事実です。

ポジション管理をしっかりすることが何より大切です。