📍 日銀が過去30年で最大の転換点に直面：市場は12月19日に金利を0.75%に引き上げる確率を90%と織り込んでいる——これは1995年以来の最高金利水準。

🔸日本は1990年代から続いた低金利時代に正式に終止符を打った。約25年間、日本経済はデフレ構造と超緩和政策の中にあり、日銀は2023～2024年の間にすでに「予告」をしていたが、2025年が公式に政策転換の年となる。根強いインフレ、円安、賃金上昇圧力が日銀を安全圏からの脱却に追い込んだ。

🔸BloombergのOISによると、12月の利上げ確率は90％超に達しており、市場はこれを確信している。さらに日銀は2026年4月にも追加利上げを行い、中立金利1.0～2.5％を目指す可能性が十分にある。

🔸日銀のレジームシフトは大きな影響を及ぼす。なぜなら、安価な資金の流れが世界中の資産クラスを支えてきたが、それが遮断されるからだ。資金が日本に還流するとは限らないが、借入金利が上昇すれば、JPYを借りてレバレッジをかけていたポジションは解消されるだろう。JGB2年債利回りが数十年ぶりに高値を更新しているのはストーリーの半分であり、残りは12月に世界のファンドがキャリートレードをどのように解消するかにかかっている。