最新のインフレ指標は興味深い状況を示しています。FRBが重視する指標、PCEインフレ率は、関税による価格高騰が制御不能に陥っているという警告サインをまだ示していません。貿易政策の変化についての騒がしさにもかかわらず、データはコストが現時点で異常に高騰していないことを示唆しています。

これは、一般的に考えられている以上に暗号資産市場にとって重要です。インフレが穏やかなままであれば、中央銀行は金利を据え置いたり、あるいはハト派に転じたりする余地が生まれます。この流動性環境こそが、リスク資産が力を発揮する土壌です。ビットコインやアルトコインは、マクロ環境がFRBに積極的な金融引き締めを強いる状況でない時に、歴史的に買いが入りやすいのです。

もちろん、関税が後々影響を及ぼす可能性もあります。しかし今のところ、数字は危機を叫んでいません。マクロ指標を注視するトレーダーにとって、今回のPCEの数値はパニックに陥る理由が一つ減り、FRBが忍耐強く対応するならリフレーショントレードにポジションを維持する理由が一つ増えるかもしれません。