今、マーケットで一番大きなノイズは日本の利上げのニュースです。でも正直なところ、この件は米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを始めれば、ほぼ相殺されるでしょう。12月にはFRBが量的引き締めをすでに停止し、リバースレポも始まっています。これからは利下げのペースがますます早くなり、量的緩和もいずれ追随するはずです。

ここ数日、市場ではマイクロストラテジーが崩壊するというジョークが広まっています。公開されているデータを調べてみましたが、12月の短期金利の支払い圧力は実はそれほど大きくありません。ビットコイン価格が上昇トレンドを維持していれば、清算（ロスカット）が起きることはありません。また、「金が下落、ビットコインが下落、だからUSDTも崩壊する」という煽りもありますが、これは昔からの決まり文句で、無視して大丈夫です。

今のところ、他に実質的な悪材料は思い当たりません。大国間で新たな代理戦争が勃発しない限り、ロシア・ウクライナの件が終われば、市場心理はすぐに回復するでしょう。皆さんは他にブラックスワンが出てくる可能性があると思いますか？もしなければ、2026年はかなりクレイジーな年になるかもしれません。