カカオ市場はパーフェクトストームに直面しています:関税緩和+供給の急増

ココアの価格は複数の要因から影響を受けています。ICE NYの12月契約は-0.62%下落し、ロンドンのココアはトランプが非米国産商品に対する10%の相互関税を削減する計画を発表した後、-1.47%下落しました—はい、ココアも含まれています。問題は？ブラジル産のココアは依然として40%の国家安全保障関税に直面しています。

しかし、本当に驚くべきことは、西アフリカが市場にココアをあふれさせようとしていることです。

供給危機が逆転している

コートジボワール ( 世界第1位の生産国)は11月中旬までに516,787 MTを出荷し、昨年比5.7%減少しましたが、これは強気に見えました。しかし今は？ 農家は素晴らしい条件を報告しています。乾燥した天候が豆の完璧な乾燥を助けており、ガーナではカカオポッドが通常よりも早く成長しています。モンデリーズは、西アフリカのカカオポッドの数が5年間の平均を7%上回っていると指摘しました。

需要はもう一つの問題です

チョコレートは棚から飛び出していません。ハーシーのハロウィンの売上は「失望的」であり、ハロウィンは通常、年のアメリカのキャンディ売上の約18％を占めます。一方で、本当の警鐘は:

• アジアのココア粉砕は前年比で-17%減少(過去9年で最小のQ3)
• ヨーロッパのココアグラインディングは前年同期比で-4.8% (過去10年で最低のQ3 )
• 北米のチョコレート売上高は第3四半期に-21%のドロップを記録しました

たとえ2025年/26(のナイジェリアの生産が11%低下すると予想されても、買い手が買っていないと状況はうまくいきません。

供給の状況が変わる

ここでのプロットツイストは、2023/24の60年にわたる大規模な赤字の後、)-494,000 MT(、ICCOは2024/25に142,000 MTの黒字を予測していることです—これは4年ぶりの黒字です。世界の生産は+7.8%増加して4.84 MMTに達しました。

一つの明るい点

ICEのココア在庫が米国の港で7.75ヶ月の低水準に達し、1,766,644袋)に達しましたが、通常は価格を支えるものです。しかし、弱い需要と入ってくる供給に対抗するのは難しい戦いです。

要点は？ ココアは苦境に立たされている - 関税の緩和が価格を押し下げ、西アフリカの収穫が増えているが、世界的なチョコレートの需要は急速に冷え込んでいる。