先週、世界的なリスク資産はまともな反転を見せました——ダウ平均は3.18%急上昇し、ナスダックはさらに強力に5%に向かって突進しました。A株の主要指数も月へと飛び立ち、ようやく前の週の悪化した状況を取り戻しました。

この逆襲の核心ドライブは何か？言い換えれば、利下げの期待が突然「おそらく利下げしない」から「80％の確率で利下げする」に反転したということだ。12月の米連邦準備制度の利下げ確率が30％未満から80％以上に跳ね上がり、ゴールドマン・サックスの最新の見解では——12月9-10日の会議で、25ベーシスポイントの利下げはほぼ確実であり、市場はこの件に対する価格設定確率が85％-86％に急上昇している。

しかし、次に連邦準備制度は静寂期間に入るため、今晩のパウエルの発言ウィンドウを除いて、他の当局者はもう出てきて風を放つことはありません。

金利引き下げの期待が高まり、リスク回避資産とコモディティがすぐに活気づいた。金と銀は先週急騰し、COMEX銀先物は直接歴史的な新高値を記録、単週上昇率は14%を超えた; ロンドン銅も反転し、再び11000の大関を越えた。為替面では、オフショア人民元は対ドルで1週間で300ベーシスポイント以上急騰し、7.07近辺に押し上げられ、今朝のオープンで直接7.07を突破した。

週末に発表された11月の製造業PMIデータは49.2%で、前月から0.2ポイント回復しましたが、まだ景気の分岐点を下回っていますが、少なくとも改善しています。もう一つ注目すべき信号は、11月30日時点で当月新しく設立された公募ファンドが136本、総規模は966.16億で、千億の大台に迫っています。株式型+混合型(が主力となっており、個人投資家と機関投資家の購買意欲が確かに回復していることを示しています。

地政学的観点から、アメリカとウクライナが週末に会談を行い、ルビオは会談後に「有意義だった」と述べたが、具体的に実現可能かどうかは今後の進展次第である。