連邦準備制度（FED）12月の利下げ確率が87%に急上昇した時、金融市場は予想通りに狂乱を巻き起こした。アメリカ株式市場の三大指数は段階的な新高値を記録し、金は避難資産とインフレ対策の二重特性に支えられて着実に上昇し、銀は産業需要の回復期待によって超過上昇を達成した。しかし、この普遍的な上昇相場の中で、暗号資産市場は逆行しており、この奇妙な分化の状況に疑問を抱かざるを得ない：均衡線やローソク足などのテクニカル指標が示すベア・マーケットが本当にやって来るのだろうか？

==================================

💎

💎
==================================

答えは必ずしもそんなに簡単ではなく、11月28日に中国人民銀行が開催した仮想通貨取引の炒作対策に関する作業調整メカニズム会議こそが、この市場の謎を解く鍵となります。この調整メカニズム会議は単なる政策の再確認ではなく、市場の感情が敏感な時期に発信された強力な規制シグナルです。暗号資産市場の特異性は、そのグローバルな流通特性と各国の規制政策の断片化が自然な矛盾を形成している点にありますが、中国は常に仮想通貨取引の炒作に対して高圧的な規制状況を維持しています。この会議は、取引仲介、資金の流れ、技術サービスなどの重要な環節に対する管理の強化をもたらす可能性が高く、暗号資産市場の流動性の痛点を直接的に突くことになります。米国株が企業の利益に依存し、貴金属が実物需要に依存するのとは異なり、暗号通貨市場は資金の合意に高度に依存しており、規制政策の引き締めは短期的な資金のパニック的撤退を引き起こすことが多く、これが好ましいマクロ環境下での逆行下落の核心的な原因でもあります。

==================================

💎

💎
==================================

テクニカル分析派が言う「周期拐点」は、現在の暗号資産市場と伝統的リスク資産の分化現象を説明するのが難しい——もし本当にベア・マーケットの起点にいるのなら、なぜ米国株式は持続的に上昇しているのか？年間のパフォーマンスを見ると、暗号通貨の時価総額は年内で上昇幅が90％を超えており、米国株式のパフォーマンスを大きく上回っている。このような長期的な上昇トレンドは、単一の取引日の下落によって逆転することはない。さらに注目すべきは、今回の下落では機関資金の大規模な撤退の兆候は見られず、ステーブルコインの時価総額は依然として高位に維持されていることから、市場の長期資金は揺るがされていないことを示しており、短期的な変動は主に規制のニュースによる感情的な売りが引き起こしている。テクニカル指標の「ベア・マーケット予言」に夢中になるよりも、暗号資産市場の政策環境と自身のリスク許容能力をより理性的に見直すべきだ——規制がますます明確になる中で、暗号市場は徐々に野蛮な成長から離れつつあり、技術的価値とアプリケーションシーンを持つ資産だけが、変動の中で長期的な価値を実現できる。