ハウィーテスト: なぜSECはコインを禁止し、誰が生き残れるのか

皆がSECについて聞いたことがあり、皆が規制当局を非難していますが、アメリカの規制当局が「これは証券であり、禁止します」または「これは大丈夫です、安心して取引してください」という原則を理解している人は少ないです。

答えは一つ: ハウイーテスト、1946年のアメリカ合衆国最高裁判所の判決。これはただの退屈な法律ではなく、数十億ドルの暗号プロジェクトの運命を決定する実際のチートコードです。

すべてを決定する4つのポイント

裁判所の見解によれば、資産は証券と見なされ(、すべての4つの条件が同時に満たされる場合、規制の対象となります)。

1. デポジット — あなたはフィアットまたは暗号を投入します

2. ジョイントベンチャー — あなたの成功はシステムの他の参加者の成功に関連しています (あなた一人で取引しているわけではありません)

3. 利益を待つ — あなたは使用するために購入するのではなく、価格の上昇から利益を得るために購入します

4. 利益は他人の努力に依存する — 開発チーム、マーケティング、ロードマップ — これらすべてが価格に影響を与え、ユーザー自身には影響しない。

これは暗号でどのように機能しますか

2017年の任意のICOを取ってみてください。投資家たちはお金を投資しました → チームが素晴らしいプロジェクトを作ることを期待しました → 価格が急上昇します。すべての4つのポイントが一致しました。SECは言います：「これは証券です、ライセンスが必要です。」

では、ビットコインはどうですか？ それは支払い手段として使われ、投資家によって開発される中央のチームはありません。 したがって、ビットコインは通過します — それは商品であり、有価証券ではありません。

XRP、ALGO、Ethereum — これはグレーゾーンです。どれが自分のエコシステム内で決済手段として使われ、どれが投機的な資産か。だからこそ、SECはRippleに対して訴訟を起こし続けていますが、Ethereumには手を出しません。

これは価格にとって重要な理由です

もしSECがトークンに証券の地位を与えた場合:

• 取引所はコイン(を非規制化し、価格は40-70%下落します)
• プロの投資家のみが取引できる
• プロジェクトはライセンスを取得する必要があります (高くて時間がかかる)

そのため、大規模なプロジェクトはSECに対して、彼らがユーティリティであり、投資スキームではないことを証明しようとします。

TL;DR: もしあなたがコインを使用するためではなく、利益を得るために購入し、その運命が開発チームに依存している場合、これはハウイーテストに基づく有価証券である可能性があります。その場合、規制当局が来ることになります。