USDTの安定性はS&Pレポートによって挑戦されています

ソース: CoinTribune 原題：S&PレポートによってUSDTの安定性が挑戦される オリジナルリンク: https://www.cointribune.com/en/usdts-stability-challenged-by-sp-report/

USDTの安定性に疑問が投げかけられる

S&Pグローバル・レーティングは、テザーが発行するステーブルコインUSDTに対して、その安定性スケールで最低評価を付け、同社の準備金モデルにおいて構造的と見なされるリスクを強調しました。

当局は、テザーが特定の市場条件、特にストレス期間中にドルとの平価を維持する能力に疑問を呈しています。それは、準備ポートフォリオには、ボラティリティの高いまたは流動性の低い資産が過剰に含まれていると見なされている割合が含まれていると述べています。

「ビットコイン価格や他のリスク資産の価値の下落は、担保のカバレッジを減少させる可能性がある」と報告書は明記しています。この声明は、特にテザーが不安定な特定の資産に対して持つエクスポージャーをターゲットにしています。

S&Pの分析で挑戦された主な要因は次の通りです:

• 5.6%の準備金がビットコインに投資されており、103.9%の担保モデルで推定マージンの3.9%を超えています。
• リザーブにおけるリスク資産の存在：金、ローン、企業債券、すべてが米国財務省証券よりもボラティリティが高い
• この規模の資産にとって問題とされる、包括的な独立監査の欠如
• 寛容な規制: テザーはエルサルバドルで、標準がS&Pによって緩やかであると見なされるデジタル資産国家委員会(CNAD)を通じて規制されています。

それにもかかわらず、報告書はUSDTの準備金の75％が米国財務省証券やその他の低リスクと見なされる短期金融商品に投資されていることを認めています。

しかし、これは特に市場の不安定性や流動性危機の文脈において、言及された脆弱性を相殺するには十分ではありません。この決定は、大手金融格付け機関によるこの規模のステーブルコインの堅牢性に関する公的評価の初めてのものを示しています。

テザーはそのモデルを擁護し、従来の評価基準を拒否する

この象徴的な後退に対して、テザーは強く反応し、S&Pの報告書を「誤解を招く」と呼びました。声明の中で、同社は「報告書に示された特徴を明確に拒否する」と主張し、「それはネイティブデジタルマネーの性質、規模、またはマクロ経済的意義を反映していない」と付け加えました。

CEOパオロ・アルドイーノは、伝統的な機関が使用する評価モデルの関連性を批判し、これらの同じ方法が後に破綻した機関に好意的な評価を与えたことを思い出させました。「伝統的な金融機関のために構築された古典的モデルは、歴史的に投資家が評価にもかかわらず崩壊した企業に資金を投入する原因となってきました」と彼は述べました。

テザーは、その堅実さを正当化するために驚異的な数字を強調しています：米国財務省の債券で$112 億ドル以上を保有しており、これにより安定コイン発行者は、ドイツや韓国などの経済大国を上回る米国の国債の第17位のグローバル保有者となっています。

この会社はまた116トンの金を保有しており、これはデジタルドルを世界的に発行および償還する能力と組み合わさることで、一部のアナリストによれば実際の中央銀行の運営に近づけるものです。これらのデータは、S&Pレポートで部分的に認められているものの、テザーによればドルとの平価を維持する能力の分析では大いに過小評価されています。

S&PによるUSDTの格下げは、安定性の約束と準備金の現実との間の緊張を露呈します。ますます監視される市場において、ステーブルコインはデジタル取引所の中心に留まるために、透明性、堅牢性、信頼性を組み合わせる必要があります。