暗号市場への信頼の危機:$126Kのピークから流動性の崩壊まで

4日間で、BTCは歴史的最高値$126,000から10/10の大崩壊に下落しました。これは単なる価格の下落ではなく、エコシステム全体の信頼の崩壊です。

繁栄しているように見えるが、実際は非常に弱い

選挙後、トランプの暗号通貨支持の期待は市場を助けるはずだったが、現実は大きな裏切りを見せた。今年に入ってから、暗号市場の時価総額はS&P 500の割合でさえマイナス成長を示した——一見良好なマクロ環境の下で、市場は逆に価値を下げている。これは何を意味するのか？基本的な支えは実際にはそれほど堅実ではない。

レバレッジバブルの連鎖反応

10/10の急落は、DeFiの「信じれば大丈夫」タイプの収益ファンドの脆弱性を露呈しました。Stream Financeという、2億ドルの資産を管理する「デルタニュートラル」ファンドが直接破産し、外部ファンドマネージャーはデリバティブ操作で9300万ドルを失いました。問題は次の通りです：

• 自動減少ポジションメカニズムが発動した際、ショートヘッジが強制的に決済される
• 現物のロングポジションが瞬時にゼロになった
• チェーンの「循環安定コインマイニング」戦略（高リスクの収益証券を使ってレバレッジをかけ続ける）が集団で破綻した

現在数十億ドルのレバレッジ資金が様々な収益戦略に隠れている、誰も市場の流動性が次の清算ラッシュに耐えられるかどうか分からない。

誰が裸で泳いでいるのか？

取引所の自動減少メカニズムが崩壊の危機に瀕しており、複数のプラットフォームが10/10に破産寸前でした。もし市場がさらに下落し、取引所に対する「10/10の清算期間における資産不足」の訴訟が重なれば、問題は「問題が起こるかどうか」ではなく「業界全体が持ちこたえられるかどうか」ということになります。

核心問題：この暗号のカジノで、すでに水着を失った人がいます。次の波の衝撃が来たとき、私たちは本当に準備ができていますか？