パウエル「霧の中の導管」：世界の貨幣不安に直面する暗号市場

米連邦準備制度は、金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75%-4.00%にしましたが、ここがポイントです：これは本当に緩和ではなく、「選択肢の維持」です。パウエルはトレーダーに明確なシグナルを出しました：スローダウン、視界が消えました。

なぜ？アメリカ政府の閉鎖は、FEDが重要なデータへのアクセスなしに事実上盲目的に機能していることを意味します。そして、利下げの期待は？それらは崩壊しました。金利曲線はフラットになり、市場は「データ主導」から「データの欠如による麻痺」への苦しい移行を消化しています。

流動性の「ハンガー・ゲーム」

こちらがダークテーブルです：資産のパフォーマンスを決定するのはもはや生産性ではなく、流動性そのものです。パッシブファンドとアルゴリズムがゲームを支配し、ボラティリティはファンダメンタルズではなくポジションによって決まります。結果は？評価額は膨らむ一方で、実体経済へのクレジットはしぼんでいきます。

小さな投資家は、構造的不平等と自己反射的な政策によって形作られたシステムの中で、投機的なサバイバルゲームをしています。

AIとキャピタル・トラップ

AIの衝撃波がビッグテックをポストサイクルの産業化へと押しやっています。現在、流動性に支えられているこの拡大は、将来的な重大なリスクに直面しています:

• 記録的な資金調達 : Metaは250億ドルの債券を発行しました。
• マージへの圧力："軽量キャッシュマシン"が重厚なインフラプレイヤーになる
• リファイナンスリスク：エネルギーコストのインフレ(+11.7%の天然ガス、データセンターのエンジン)

本当のリスク：信頼の崩壊

サービスのインフレが(3.6%に減速し、2021)以来の最低水準、全体のインフレは3%に和らいでいるが、本当の危険は？それは制度疲労だ。政治的な救済ごとに、最大のプレーヤーが強化され、富が集中し、市場の公平性に対する公共の信頼が侵食されている。

アメリカでの純移民が負の値に：1世紀ぶりの人口減少の可能性。移民はノーベル賞受賞者の38％を占め、約50％は千億ドルスタートアップを占めています。この傾向が逆転すれば、アメリカのイノベーションのエンジンが減速します。

マクロウォッチ

今週の重要な瞬間 :

• Mt. Goxは返金期限を2026年まで延長し、凍結されたBTCは4兆ドル(です)
• ビットワイズソラナETF：初週で338.9M$ (記録)
• ConsenSysは2026年に70億ドルのIPOを目標としています(JPMorgan+ゴールドマンsouscripteurs)
• マスターカードがゼロハッシュを最大20億ドルで買収
• Circle Arc テストネット公開 : 100以上の機関 (ブラックロック、ビザ)
• ウェスタンユニオンが2026年にソラナでUSDPTを開始
• テザー：1350億ドルの米国債、年利回りは10億ドルを超える

**感情：**債券市場は低いリターンと経済の減速を予測しています。しかし、真のリスクは機関フィードバックメカニズムの破綻—データの遅延、政治的な優柔不断、公共の信頼の崩壊です。これが2020年代の真のシステミックな脆弱性です。

真の問い：将来の安定性は政治の明確さに依存するのか、それとも流動性の人質のままなのか？