ETH企業金庫の18億ドルの救済局？信用取引業者が火遊びをしている

大魚が貯蔵し、個人投資家が賭けている

企業向けのイーサリアム金庫は驚異的な速度でETHを吸収しており、Blockworks Researchのデータによると、これらの機関は近18億ドルのイーサリアムポジションを蓄積しています。7月以来、ETHが4800ドルの高値から約4100ドルに調整する中、これらのクジラは依然として無動であり、安定した買い増しを続けています。

しかし、このシーンのもう一つの側面は心配です。

レバレッジ危険信号満タン

ブロックチェーン上のデータが耳障りな警報を発しました——推定レバレッジ比率（ELR）がわずか3日間で0.50から0.54に急上昇し、今月最も急激な上昇の一つを記録しました。これは何を意味するのでしょうか？トレーダーたちは単純なポジションを持つことに満足せず、狂ったようにレバレッジポジションを開設し、全体のデリバティブ市場を揺れ動く積み木の塔に変えてしまいました。

ETH価格は4000-4100ドルの間で比較的静かな状態を保っていますが、この"偽の静けさ"の背後には暗流が渦巻いています。歴史的な経験から、ELRの急上昇は往々にして二つの劇的な結末の一つを予示しています：価格が持続的な買いに押されて新高値に達するか、連鎖的な強制清算によって底に叩き落とされるかのいずれかです。

清算潮が到来しました

最も恐ろしいのは、市場がすでに代償を支払い始めていることです。このラウンドでは累計300億ドルの清算が行われ、そのうち90億ドルがETHからです——これは2021年以来、最も激しい単日清算イベントです。小型コインはまるで虐殺されるかのようにテールポジションをカットされ、レバレッジゲームの最初の犠牲者となっています。

次のステップ：天国か地獄

企業の金庫の堅実な建設は印象的ですが、180億ドルの機関買いが数十億ドルの強制決済の洪水に耐えられるかは依然として大きな疑問です。アナリストは、真の清算ラッシュはまだ本格的に始まっていないと一般的に考えています——レバレッジは緊張した弦のようで、ショートセラーが少し力を入れるだけで、市場全体が自由落下に陥る可能性があります。

重要な観察ポイント：もし売り圧力が強まれば、次の清算がETHを4000ドル以下に押し下げ、より広範な連鎖反応を引き起こす可能性があります。一方、買い圧力が続く場合、ETHは前の高値を突破する見込みです。

結論：機関がポジションを構築するのは正しいが、レバレッジトレーダーが時限爆弾を作り出している。このゲームの勝敗は、誰が先に失敗するかにかかっている。