テザーがヨーロッパで"大勝負"：新通貨を発行するか、それともベイルインするか？

EUのMiCA規制の鉄拳が下され、Tetherは致命的な選択に直面している——新しいユーロのステーブルコインを導入して規制に適応するか、あるいはヨーロッパ市場で縮小するか。

デジタルの背後にある危機

USDATは世界のステーブルコイン市場の70%以上を占め、市場価値は1000億ドルを超えています。しかし、この王者は現在、ヨーロッパで冷え込んでいます。オンチェーンデータによると、ヨーロッパのUSDTの日平均取引量は約50億ドルで、世界の取引の4分の1を占めています。さらに厳しいのは、ヨーロッパの主流取引所では、USDTの取引ペアが**40%**にも達していることです——これは何を意味するのでしょうか？Tetherはヨーロッパでのユーザーの粘着性が非常に高く、ヨーロッパ市場を失うことの代償は想像を絶します。

3つの新しいコイン「交代」

テザーの運営は少し「今を生きる」感じです：

• EURT（ユーロステーブルコイン）——本来はスター製品ですが、現在は凍結されています。時価総額は2700万ドルに過ぎないため（恥ずかしい）
• EURQ + USDQ——新世代の製品で、オランダのQuantozと提携し、真にMiCA基準に準拠することを目指します。
• StablR投資——12月17日、TetherはマルタのStablRに投資しました。StablRはユーロ通貨と米ドル通貨を扱っています。

あなたは気づきましたか？テザーは「多方面で戦っていて」、一つがダメになれば全てがダメになるのを恐れています。

市場の真実:チャンスと課題

現在、ヨーロッパのステーブルコイン市場で誰がリードしているのか？CircleのEURCは、市場価値3億ドルでTetherを大きく引き離しています。しかし、これはチャンスでもあります—業界は2025年までにヨーロッパのステーブルコイン市場が500億ドルを超える可能性があると予測しています。

JPモルガンはさらに積極的に予測しています：規制に準拠したステーブルコインは2025年までに1兆ドルの取引量を担う可能性があります。Tetherがヨーロッパ市場をつかめば、その後の成長は計り知れません。

"前科"は消せるのか？

テザーの歴史的負担は軽くない：2021年にニューヨーク州検事総長との和解で1850万ドルを支払った（準備金の虚偽報告のため）。その年、正式な銀行口座を持たず、第三者の決済処理業者に依存して生き延びていたが、USDTは1000万ドルから20億ドルに急増した——この成長は今振り返ると確かに異常である。

しかし、公平に言えば、テザーは後に変更を加えました。最新のデータによれば、準備金の**85%**は米国債であり、前年の58%から大幅に増加しました。これは「自救」していることを示しています。

重要な問題：テザーはMiCAを通過できますか？

MiCAのステーブルコインに対する要件は非常に厳しい：大量の準備金を持ち、EU内に実体があり、透明性は徹底的でなければならない。これはTetherにとって大きなプレッシャーだが、絶望的な状況ではない。新たに導入されたEURQとUSDQは基準を満たすために設計されており、Quantozのような地元のパートナーの支援もある。

結論？テザーはヨーロッパで消えないが、支配力は分散される。新しい通貨が成功裏にローンチできれば、USDTのヨーロッパ「帝国」は基盤を維持できるが、競争相手は増え、市場はより健康になる。これはユーザーにとって実際には良いことだ——選択肢が増え、リスクがより分散される。