TerraとLuna：暗号資産史上最大の崩壊—そしてすべてはどう再出発したのか

崩れた夢

2019年、Terraform Labsは野心的なプロジェクトを立ち上げました。それは、従来型の準備金を必要とせず価値を維持するアルゴリズム型ステーブルコイン「UST」を作ることでした。その秘密は？LUNA（ネイティブトークン）の自動バーンと発行メカニズムで、価格の「バッファ」として機能する仕組みです。

理論上は天才的に見えました。LUNAは(2021年に$120 まで爆発的に価値を上げ、USTはドルとのペッグを維持し、Terraエコシステムはクリプト業界のイノベーションの代名詞となりました。2022年5月までは。

スローモーションの崩壊

すべては数日で崩壊しました。USTはペッグを失い、LUNAは)から数セントに暴落、数十億ドルもの価値が一瞬で蒸発しました。コミュニティが気付いた時には手遅れでした。「担保トークンが、自分自身がパニック売りしなければならない通貨でもある」という仕組みは＝破滅のレシピだったのです。

これはFTXの破綻以来、業界最大の危機でした。何百万人もの人が空の袋を握りしめることになりました。

Terra 2.0：復活

Do Kwonとコミュニティは諦めませんでした。2023年にハードフォークを実施：

• Terra Luna Classic $80 LUNC(：オリジナルのブロックチェーンが残りました。プロジェクトのトラウマ的な過去を象徴しています。
• Terra )LUNA 2.0(：新たなスタート。アルゴリズム型ステーブルコインモデルは廃止。実用的なdApps、NFT、DeFiにフォーカスしています。

数字の違い

LUNA)（新）(はLUNCよりも大幅に高価で、市場の期待値を反映しています：

• LUNA＝未来への期待、再建中のプロジェクト
• LUNC＝投機的資産。供給量削減のためトークンをバーンし続ける忠実なコミュニティが支えています

多くのLUNCホルダーは「パンプ」が再来することを信じており、他の人々は失敗から学び、復活を支援する手段と見ています。

私たちが学んだこと

Terraは詐欺ではありませんでした——それは壮大な実験であり、失敗に終わったのです。違いは、市場が今回、プロジェクトにセカンドチャンスを与えたこと。なぜなら、コミュニティが失敗について透明性を持ち、ゼロから再構築したからです。

今日、Terra Lunaはクリプト業界の教室で業界最大の危機管理事例として研究されています。単なる崩壊事例ではありません。