なぜBTCはまだ上昇しているのか？オンチェーンデータがその答えを示している

Question

最近相場をチェックしている方はきっとご存知でしょう——BTCは年初から怒涛の上昇を続け、最近は84Kドルを突破、10万ドルの大台まであと少しとなっています。でも多くの人が「一体何がこの相場を動かしているのか？また個人投資家のFOMO（乗り遅れ恐怖）なのか？それとも本当に深い理由があるのか？」と戸惑っています。

今日はBTC急騰の背後にある「ハードロジック」を分解してみます。

4つのハードロジックがBTC上昇を牽引

1. 供給側：絶対に変わらない設定

BTCのコア競争力はただ一つ：総発行枚数は2100万枚、永遠に変わらない。これは市場の決定ではなく、コードレベルで固定されたルールであり、ネットワーク全体でも変更できません。

さらに重要なのが2024年4月の半減期。マイナーへの採掘報酬が6.25BTCから3.125BTCへと半分に。つまり新規供給がそのまま半減。

現在すでに1960万枚以上のBTCが採掘され、残りはわずか150万枚。つまり流通可能なBTCが急速に減少しています。これが自然な供給プレッシャーを生み出し——需要が増えれば価格が上がらない理由はありません。

2. 機関投資家の大量買い：0から1への転換

今回の相場で最も異なる点は、本当に機関投資家が参入したこと。

2024年1月、米国SECが現物BTC ETFを承認後、BlackRockのiShares Bitcoin Trustは860億ドルもの資金を一気に集め、成長速度トップクラスのETFに。BTC+ETHのETF流入合計はすでに130億ドルを超えています。

MicroStrategy（傘下のStrategy社）はさらに大胆で——手元に58.2万枚のBTC（時価総額620億ドル）を保有、しかも今年初めにさらに5.84億ドルを調達して買い増し中。

上場企業244社のバランスシートに現在BTCが記載されています。これは2年前には考えられなかったことです。

3. 規制環境：凍結から解凍へ

米国の「Crypto Week」が最近議会で盛り上がり、CLARITY法や反CBDC監視法など、フレンドリーな法案が進行中。これが示すのは明確なメッセージ——政府の姿勢が軟化しつつある。

これまで機関投資家が最も恐れていたのは規制の不確実性。しかし今や明確な規制下のETFと政策サポートがあり、これまでBTCに手を出せなかった年金基金や保険会社も堂々と参入できるようになりました。

4. マクロ経済：インフレ恐怖が避難需要を後押し

世界中の中央銀行が紙幣を刷りまくり、法定通貨の価値が下落しています。ドル建て投資家は「資産防衛手段を探さねば」と考え始めています。

BTCは供給が固定されており、中央銀行による発行増加で希釈されることがありません。この特性はインフレ環境下で特に魅力的。さらに最近はドルの信認も揺らぎ、資金がデジタル資産へ流れています。

歴史的パターン：今回の相場は過去と違う

BTC歴代のブル相場を振り返ると：

2013-2017：純粋に個人投機FOMO、最終的に9,000ドル超から3,500ドル超まで下落
2020-2021：機関投資家が参入し始めたが、個人レバレッジも多数
2024-2025（現在）：機関主導、規制も明確

今の状況では、機関投資家の発言力が圧倒的に大きくなり、これはつまり：

ボラティリティが以前ほど激しくない（機関は緩やかな上昇を好む）
しかし基盤はより強固（単なるFOMO)ではない）
下落時に買い支え（大口は暴落を許さない）

とはいえ永遠に上がり続けるわけではない

ここが重要：BTCはボラティリティの高い資産。これだけ好材料があっても、20-50%の調整は十分あり得ます。これが「強気相場での正常な調整」です。

具体的なリスク要因：

機関投資家が突然弱気になれば、ETFから大規模な資金流出も
地政学的リスク急変で資金が他の安全資産へ流れる可能性
FRBの政策転換が急激ならリスク資産全体に打撃

賢い立ち回り方

1. 一括投資ではなく積立投資

毎週/毎月少しずつ買う。上昇したからといって一気に買いに走らない。これで平均取得単価を下げ、メンタルも安定。

2. 分割利確

BTCが倍になったら10%売却。こうすることで利益を確定しつつ、上昇トレンドの後半も逃さない。

3. ポートフォリオ分散思考

BTCがいくら強くても、ポートフォリオの30-40%を超えないように。他の資産にも余地を残す。

4. デリバティブでリスクヘッジ

下落リスク保険（プットオプション）を買う、または余剰分を先物でヘッジ。ただしこれは経験者向け。

結論：本質を見極めてこそ安心して眠れる

今のBTC上昇には確かな理由があります——ただの投機バブルではありません。しかし、理由があるからといって永遠に上がるわけではありません。

理性的な投資方法は：

✓ 背景ロジックの理解（供給の希少性＋機関需要＋政策好材料）

✓ リスク認識（規制の変動、マクロ環境の変化、市場心理の激変）

✓ 規律の徹底（利確・損切りルール、適度なレバレッジ）

✓ 長期保有（これは10年単位のゲーム、1ヶ月のギャンブルではない）

今GateでBTCを買うとき、「これは投資か、それともギャンブルか？」と自問してみてください。この問いに答えられる人こそ、今回の相場で本当に利益を得られるのです。