JPMorganの最新リサーチレポートが大きな話題に：BTCのボラティリティが過去最低水準の30％に低下し、もはや金と同じくらい安定している。リスク調整後の価値モデルで算出すると、BTCの適正価格は$126Kであり、現在の$112.5Kは$16K過小評価されている。

核心ロジックは——BTCがますます成熟した金融資産のようになり、リスクは金と近づいているのに、なぜ金と同等の価値がないのか？JPMorganの意図は明らかで、まだ上昇余地があるということ。

興味深いのは、今回の上昇の背後には必ずしも個人投資家の狂った買いがあるわけではない点。企業や大口投資家も動いており、MicroStrategyやAdam BackのチームなどがBTCを大量に買い集め、さらには一部の企業が財務構造を調整してビットコインを組み入れている。機関投資家の発言力が高まり、市場の成熟度も上昇している。

価格は$113K付近で推移しているが、オンチェーンデータ＋機関の動向＋マクロ政策の三重要素が重なり、今後の展開をしっかり見極めておくべきだ。

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