Liquid Staking 101: なぜそれがDeFiのゲームを変えているのか

従来のステーキングの問題

ステーキング報酬のために暗号を保持しますか？もちろんですが、あなたの資産はロックされています。あなたはそれらに触れることも、取引することも、他の場所で働かせることもできません。それは、必要なときに引き出せない預金口座にお金を持っているようなものです。

そこが流動性ステーキングがすべてを変える場所です。

リキッドステーキングとは？

リキッドステーキングは基本的にチートコードを使ったステーキングです。リキッドステーキングプロトコルを通じて暗号通貨をステーキングすると、あなたのステーキングポジションを表す派生トークン(、つまりLSDまたはLST)を得ることができます。こう考えてみてください：ETHを預けると、stETHが返ってきます。あなたのETHはまだステーキング報酬を得ていますが、今やあなたのstETHは流動的です—それを取引したり、貸したり、他のDeFiプロトコルに展開したりすることができます。

ダブル報酬？その通り。

経済学：なぜこれが重要なのか

従来のステーキング：4-5% APY、あなたの資本は凍結されています。

流動的ステーキング：ステーキングからの4-5% + DeFiプロトコルへのLSTの展開からの追加収益(貸付、流動性プールなど)。一部のユーザーは合計8-12%のリターンを得ています。

誰がLST戦争に勝っているのか？

DeFiLlamaのデータによると、流動的ステーキング市場は次の企業が支配しています:

• Lido (LDO): ETHの流動的ステーキング市場の約75%をコントロールしています。大規模ですが、中央集権化の懸念は現実です。
• Jito (JTO): Solanaでリードし、ステーキングリターンに加えてMEV報酬を提供—この分野ではユニークです。
• ロケットプール: 分散型の挑戦者; 小規模だが成長中。
• Babylon: ビットコインステーキングプロトコル—まだテストネット中だが、メインネットがローンチされると大きな影響を与える可能性がある。

知っておくべきリスク

スマートコントラクトリスク: プロトコルがハッキングされると、あなたの資産が危険にさらされます。それが起こります。

価格ペッグ解除: LSTはその基礎資産と1:1で取引されるべきですが、市場のストレスによりペッグを下回って取引されることがあります。

セントラライザー トラップ: Lidoの支配は初期採用者にとっては良いが、ネットワークの分散化には悪い。

報酬の減少: より多くの人がステーキングを行うと、パイがより多くの方法で分割されます。初期の参加者はより多くを得ます。

ボトムライン

流動性ステーキングは、ステーキングの自然な進化であり、資本効率を解放します。しかし、リスクがないわけではありません。DeFiの初心者であれば、全力投球する前にメカニズムを理解してください。すでにステーキングを行っている場合、LSTはステーキングポジションを手放さずに追加の利回りを得る賢い方法となるでしょう。

市場はまだ初期段階です。機会は存在します—まずはしっかりと調査を行ってください。