ビットコインの多空激戦、未来はどこへ向かうのか？

「10.11」の暴落やアメリカ政府の shutdown による相次ぐ影響を受けて、暗号市場はすでに驚きのあまり神経質になっています。暗号市場の感情は脆弱で、トレーダーは今後の市場に対して深刻な意見の相違を抱えており、強気と弱気の争いは熾烈な状況に陥っています。

モルガン・スタンレーは、過去数週間の下落は大部分がレバレッジの清算によるものであると主張しています。一旦レバレッジのリセットが完了し、過度なレバレッジの負担がなくなれば、ビットコインは逆に上昇しやすくなります。今後6〜12ヶ月で、ビットコインは17万ドルに達する可能性があります。

空売りの視点：周期共鳴が消失し、上昇の勢いが弱まる
空売り派は、過去2回の強気市場を引き起こした「ダブルサイクルエンジン」が停止したと考えています。ビットコインの半減期による供給収縮の物語は、世界的な流動性の拡大と共鳴することができませんでした。過去10年以上にわたり、ビットコインの歴史はほぼ完全に「2つの4年周期の重ね合わせの効果」に基づいています：1つはビットコイン自身の半減周期、もう1つは世界的な流動性（M2）周期です。半減期が供給収縮の物語をもたらし、中央銀行の資金供給による流動性の拡大と出会うたびに、強力な共鳴が形成されました——これが過去2回の強気市場の根底にある力です。しかし今、周期のずれにより、この共鳴は消失し、流動性が単独で作用するだけになりました。

「過去二回の本当の経済不況、2001年のインターネットバブル崩壊と2008年の金融危機は、ビットコインの誕生以前に起こりました。つまり、私たちはビットコインが完全な経済不況の中でどのように振る舞うかを見たことがありません。」

したがって、Willy Wooは示唆しています：過去の二重周期共鳴によって推進された牛市の時代は終わり、ビットコインはかつての「天然のアクセラレーター」を失い、上昇の推進力はより弱く、外部環境に依存する可能性が高くなっています。また、ビットコインの現在の動きは、「トップに達した」ということをあらかじめ私たちに伝えている可能性があります。

Galaxy Digitalはそのため、年末の目標価格を18.5万ドルから12万ドルに引き下げました。

多方面の論理：流動性の束縛が解除され、レバレッジが清算された後はより健全になる

多方は、現在の市場の疲労は一時的な現象に過ぎないと確信しています。主な原因は、アメリカ政府の閉鎖期間中に財務省が発行した債券が約1兆ドルの流動性をロックし、世界のリスク資産に圧力をかけたことです。一旦政府が再開されると、この資金の解放が「隠れたQE」を形成し、市場に活力を注入します。同時に、最近の暴落は過度なレバレッジを清算しました。モルガン・スタンレーは、先物市場の「レバレッジのリセット」が完了するにつれて、負担を解消したビットコインが今後6-12ヶ月で17万ドルに上昇する可能性があると考えています。

主な焦点は、流動性という政治的なゲーム

結局、流動性はビットコインの価格変動を決定する重要な要素であり、それは政治的要因によって左右されている。

暗号市場の現在の上昇と下降の最大の影響要因は、流動性です。ドルの流動性が豊富なときは、資金がリスク資産に流入し、ビットコインが上昇します。流動性が引き締まると、資金が国債や現金に戻り、ビットコインは下落します。

今回のアメリカ政府のシャットダウンは歴史的な記録を樹立し、財務省の総口座残高が1兆ドルに近づき、流動性が完全にロックされ、世界中のほぼすべての金融市場に影響を及ぼしました。ビットコインももちろん例外ではありません。実際に流動性に影響を与えるのは、政治的要因が大きいことがわかります。

投資家は重要な選択に直面しています：周期が終了し、ブル市場が頂点に達したと信じるのか、それとも流動性の束縛が解除された後、市場がより健全な上昇を迎えると賭けるのか？答えは、おそらくワシントンの次の動きの中に隠されているでしょう。

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