まずは概念を説明します——無期限先物の方向性プレミアムは、実際には資金調達率（感情指標）と建玉（レバレッジの重み）を一緒に見て、市場がどの方向にどれだけの賭けをしているかを確認するものです。

歴史を振り返ると、この指標が特に高くなる時、例えば昨年の3月、12月、そして今年の8月には、価格は基本的に段階的な感情の高まりに達しました。その後は？調整すべき時は調整し、冷却すべき時は冷却する、規則はかなり明確です。

最近のデータを使って話しましょう：
10月19日の時点で、資金調達率は0.001%、保有規模は3270万ドル、7日間の平均方向性プレミアムは390万ドルでした。11月6日になるとどうでしょう？資金調達率は直接三倍に跳ね上がり0.003%になり、保有規模は3140万ドルにわずかに縮小しましたが、方向性プレミアムは1270万ドルに暴騰し——増加率は240%です。

この数字は何の情報を明らかにしていますか？レバレッジ規模は増加していないどころか、むしろ少し減少していますが、強気派はポジションを維持するためにより多くのお金を出すことを望んでいます。言い換えれば、皆が「団結して上昇を見込んでいる」ようで、予想がますます一致してきています。

次に別の指標を見てみましょう。無期限先物の買いと売りの取引量の差（VDB）は11月4日から転換し、徐々に90日間の中央値に近づいています。これはどういう意味ですか？つまり、極端な弱気な感情が和らいだ後、BTCが10万ドル付近でうろうろしているときに、ショートの意欲が明らかに減少し、ロングの力が戻り始めたということです。

この分析ロジックは、オプション市場データから得られた結論と高度に一致しています。二つの市場、同じシグナルが互いに確認し合っています。