あるLayer2プロジェクトが発表したトークンの配分計画を見て、正直ちょっと混乱しています——総発行量720億枚、エコシステムが直接85%を持っていき、プロジェクトの金庫には15%しか残らず、さらに5年間ロックされる。VCやチームは？一銭も得られていません。

この遊び方はLayer2の世界では異端と言えます。以前は皆が注目していたのは「創業チームはいつロック解除して現金化するのか」でしたが、今は急に「このお金は本当に正しいことに使えるのか」という風に変わりました。今日はこの操作の背後にある論理、踏む可能性のある落とし穴、さらにこれに価格をつけるとしたらどう計算するのかを詳しく説明します。

この配分は確かに厳しいですが、厳しさは安定性を意味するわけではありません。ほとんどの資金をエコシステムプールに投げ込むことは、本質的に「長期的な構築」が「短期的な富」を上回ることを賭けていることになります。その利点は明らかです：コミュニティはこれは「ケーキを分ける」ことであり、「ネギを刈る」ことではないと感じるため、参加意欲は自然に強くなります。しかし、問題もそこにあります——こんなに大きなリソースをどう分ければ公平と言えるのでしょうか？誰が監視して不正を防ぐのでしょうか？配布のリズムをうまく管理できなければ、短期的に暴落して人生を疑うか、長期的にお金を燃やして孤独に終わるかです。これらは事前に考えておく必要があります。

それでは、なぜ彼らはこんなことができるのでしょうか？その自信は主に二つの理由によります。第一に、バックグラウンドがしっかりしていること：背後の資金提供者はMetaMaskやInfuraのような"トラフィックの蛇口"を握っていて、ユーザー基盤と技術的な蓄えは新たに現れたチェーンと比べられないほどです。たとえお金を投資しても、リソースがあって後続のサービスを支えることができ、崩壊することはありません。第二に、実行を見る必要があります——分配メカニズムが十分に詳細に設計されているか、インセンティブが本当に開発者やユーザーを引き留めることができるか、これが成功のカギとなります。