午前3時にまだチャートを見つめているあなたは、実際の嵐が静かに育まれていることに気づいていないかもしれません。来週、前例のない資金の吸引が繰り広げられようとしています——そして今回の主役は特定の取引所ではなく、アメリカ財務省です。

**4日で1650億：市場流動性のストレステスト**

休日の影響で、来週の取引時間は4日間に圧縮されますが、アメリカ財務省の債券発行計画には全く影響がありません：月曜日に580億ドルの3年物国債を発行し、水曜日に420億ドルの10年物国債を続け、木曜日に250億ドルの30年物国債を発行します。この1250億ドルの国債供給に加え、約400億ドルの企業債が同時に発行され、合計1650億ドルの資金不足が短期間で発生します。

この数字は、現在のビットコインの時価総額のほぼ2倍に近いことを知っておくべきです。国債の利回りが上昇すると、機関投資家は本能的にリスク資産から撤退し、「無リスク」の国債に移行します。暗号市場は高ボラティリティの品目として、しばしば真っ先に影響を受けます。

**インビジブルタイトニングが始まりました**

より警戒すべきは構造的変化です：アメリカ財務省TGA口座(の国庫現金残高)は、過去3ヶ月で3000億からほぼ1兆規模に急増しました。これは約7000億ドルが市場から引き揚げられたことを意味します。このような「目に見えないバランスシート縮小」の効果は中央銀行の利上げに劣らないものであり、個人投資家にはほとんど注目されていません。

オンチェーンデータが長期保有者の減少を示し、ETF資金の流出が加速しているとき、あなたの手元のチップはより厳しい問題に直面するかもしれません：信仰がないのではなく、市場が本当にお金が足りないのです。流動性が枯渇した環境では、どんなに確固たるHODLerでも弾薬が足りるかどうかを考えなければなりません。

来週の相場は、あなたが思っているよりも慎重に対処する必要があるかもしれません。