昨晩のビットコイン急落は、相当な人々を混乱させたに違いない。バックエンドのメッセージは爆発的で、皆同じ質問をしている：この下落はあまりにも突然で、いったい何が起こったのか？

実際にはそれほど神秘的ではありません。見た目は急落のように見えますが、その背後にはすべてお金の問題があります——多くの人はK線の上下に目を奪われていますが、流動性こそが命綱であることを忘れています。市場が毎回「風邪をひく」時、その本質は資金に問題が起きているのです。

今回の急落の引き金は、米国債に隠れている。米国債はもともと資金を吸い込むブラックホールであり、今や米国政府が即座に閉鎖される状況で、財務省のTGA口座はほぼ底をつき、マーケットの資金はすでに逼迫している。その結果、この重要なタイミングで、米国は1630億ドルの米国債オークションを行った——市場の血管から直接血を抜くのと同じことで、資金はすべて債券市場に流れ込み、ビットコインのようなリスク資産は当然「酸欠」に陥り下落する。

さらに厄介なのは、米連邦準備制度が冷や水を浴びせたことだ。グールスビーのタカ派の発言により、市場は12月の利下げの幻想が一気に崩れた。元々利下げによって底支えされることを期待していたリスク資金は瞬時に方向を失い、逃げるべきは逃げ、切るべきは切り、ビットコインは真っ先に重災区となった。

しかし、これは決して世界の終わりではありません。ただ市場がリズムを変えているだけです。

流動性は潮のようなもので、引いていくほど、戻るときの勢いは強くなる。アメリカ政府が再び動き出し、TGA口座が補填され、逆レポ政策が緩和されると、これらの引き抜かれた資金は遅かれ早かれ戻ってくる。歴史的にこのようなサイクルは何度も見てきた。皆が恐慌を起こし、損切りし、悪口を言っているが、実際には同じ間違いを犯している。価格だけを見て、論理を見ていない。

短期の痛みは、実際には浮動資金の洗浄です。流動性を理解している人が、混乱の中で前もって布陣できるのです。下落はチャンスの入れ替えであり、慌てることは感情の信号です。他人が売り注文を出すときはリズムを見て、他人が撤退するときは方向を見ます——これは暴騰暴落を賭けるのではなく、資金の流れに従うことです。

この資金回流の信号が現れた瞬間、方向は自然に明確になります。市場は決して嘘をつきませんが、大多数の人々は習慣的に感情の側に立っています。