ワシントンの政治的な茶番劇はまた新記録を更新しました——今回の政府の一時停止はすでに36日目で、史上最長記録を塗り替えています。予算、医療保険、移民問題で両党が譲歩せず、交渉は完全に行き詰まっています。その結果、市場は動揺し始め、VIX恐怖指数が上昇し、リスク回避のムードが明らかに高まっています。

最も直接的な恩恵を受けているのは？金です。世界各国の中央銀行はこの3年間、毎年1000トンを超える金を蓄積しており、今の不確実性の高い環境下で金価格は非常に堅調です。同時に、ドルは逆に自らの政府によって足を引っ張られています——政府の一時停止が長引くほど、米国の財政と政治の安定性に対する疑念が高まり、ドル指数は圧迫され、資金は他の通貨や金に避難しています。

米国株の状況はやや微妙です。歴史的データを振り返ると、政府の一時停止はS&P500に長期的な影響はほとんどなく、中央値のリターンはわずか0.1%です。しかし、短期的には市場の感情は脆弱で、テクニカル的には約5%の調整圧力があります。

**なぜこうなったのか？**

要するに、政治は経済の法則に勝てないということです。2026会計年度の予算案はまとまらず、医療保険と移民政策の対立が深刻です。さらに悪いのは、政府機関が閉鎖されると、雇用データやCPIなどの重要な経済指標が発表されなくなり、市場はまるで飛び回る鳥のように動揺し、ボラティリティが自然に高まります。

経済的な損失は実際に出ています——毎週150億ドルが失われており、これが四半期末まで続けばGDP成長率は1ポイント下がる可能性もあります。さらに、80万人の連邦職員が給与を受け取れず、社会福祉の支給も遅れ、貿易や物流の効率も低下しています。

**今後の操作は？**

金は非常に明確なラインです。リスク回避の論理がそこにあり、トレンドは上向きです。調整局面では段階的に買い増すことも検討でき、中期的には2150ドルから2300ドル/オンスの範囲が合理的な目標です。

米国株についてはリスクエクスポージャーを減らすことを推奨します。どうしても配分するなら、防御的なセクター——エネルギー、消費、そしてテクノロジーの大手——に注目してください。ドルは短期的に弱含む可能性があり、ユーロや円が恩恵を受けるかもしれませんが、ボラティリティは増大するため、高値追いは避けてください。

債券については、少し面白い動きがあります。経済の見通しが弱まる中で、米国債の魅力が再び浮上しています。10年物の利回りは3.8%から4.0%の範囲で魅力的です。

**冷静にこの状況を見る**

結局のところ、今回の政府の一時停止は政治リスクと財政問題の集中爆発です。短期的には市場の感情を揺さぶるでしょうが、システムリスクは現時点ではコントロール可能と見られます。

今やるべきことは：ポジションを抑え、レバレッジを減らすこと。金や国債のようなリスク回避資産を増やし、財政交渉の進展とドルの流動性変化に注目してください。市場は防御的なサイクルに入りつつあり、理性的な運用を続けることが結果に賭けるよりも重要です。