市場には「空頭不死、多頭難止」という言葉が流布している。最近のZECのスーパー空頭の操作は、この言葉を見事に体現している。

オンチェーンのデータによると、このポジション保有者は価格変動に対抗するために7時間以内に400万ドルの証拠金を追加し、24時間で合計で3681万ドルの追加入金を行った。現在の帳簿上の空売りポジションは3409万ドルであり、含み損はすでに1804万ドルに拡大している。最悪の時には損失が2000万ドルを超えたこともあり、この資金は海南で海景別荘を全額購入できる額だが、火山口に建てられたまま、いつ噴火してもおかしくない状況を見守ることになった。

この操作は深く考える価値がある。

**ギャンブル性と粘り強さは紙一重**。表面上は資金力の証明だが、市場が逆方向に動き続ければ、いかに資金池が豊富でも徐々に食い尽くされる可能性がある。

**「死に抗う」論理の落とし穴**。個人投資家が最も犯しやすい誤りは、大口投資家のポジションを模倣することだが、彼らにはいつでも資金を補充できる複数の資金ルートがあることを忘れてはならない。普通のトレーダーが追随すれば、結果はアカウントゼロの通知を受け取ることになる。

**ZECの価格変動特性**。プライバシーコインとして、その価格はニュースや情報に敏感に反応し、激しい変動を起こすことが常態化している。

一般のトレーダーに向けたアドバイスは以下の通り：

- 大口の動きを必勝のサインと見なさないこと。時には逆の指標となることもある。
- 損切りラインを設定し、生存のためのルールを守る。感情的な決定を避ける。
- 高いボラティリティを持つコインには5-10%のポジションで試し、反転の余地を残す。
- オンチェーンのポジションデータに注目し、市場の異変を事前に察知する。

市場は決してドラマに欠かないが、その主役たちが全身全霊で退場できるとは限らない。