昨晩暗号資産市場が突然暴力的にポンプされ、多くの人が夜中までチャートを見てやっと気づきました。この波の動きは急激ですが、偶然ではありません——背後にはいくつかの重要な経済データが共鳴し、流動性の期待が転換したことがあります。

**ドルが重要な水準を割り込み、資金が流れを変え始める**

米国の民間部門の雇用データは予想を大きく下回り、企業の解雇規模が拡大している。市場は迅速に米連邦準備制度理事会の12月の利下げの可能性が急上昇すると見込んでおり、米ドル指数DXYは反応して下落し、1週間の安値を割り込んだ。伝統的な避難資産の魅力が減少し、ビットコインなどの暗号資産が資金の新たな行き先となった。

注目すべきは、米連邦準備制度の常設リポ取引ファシリティ(SRF)の借入額が1週間前の500億ドルから0に急減したことです。この詳細は短期的な流動性の緊張が緩和されたことを示しており、機関はもはや緊急に資金を借りる必要がなくなったため、市場の感情は自然と安堵しました。

**消費者信頼感が3年ぶりの底に落ちる**

ミシガン大学の最新調査によると、アメリカの消費者信頼感指数は近三年の最安値を記録しました。さらに驚くべきことに、71%の回答者が来年の失業率が上昇すると予想しています。インフレ圧力や政府の閉鎖リスクが、一般の人々を経済の見通しに対して広く悲観的にさせています。

歴史的な経験は、消費者が法定通貨の購買力に対する信頼を失うと、一部の資金が金や暗号資産市場のようなインフレーションに強い資産に流れることを示しています。今回も例外ではありません。

**インフレ期待がわずかに低下し、政策転換の窓が開く**

ニューヨーク連邦準備銀行が発表した1年のインフレ期待は、先月の3.38%から3.24%に低下しました。絶対値は依然として高水準ですが、下落傾向が形成されています。市場はこれを、連邦準備制度が引き続き厳しい利上げの余地が狭まっていると解釈しており、利下げサイクルが予想よりも早く訪れる可能性があると見ています。

一旦利下げサイクルが始まると、流動性の緩和期待がリスク資産の評価修復を促進します。ビットコインは「デジタルゴールド」という物語の代表として、このような市場の中で最初に恩恵を受ける対象の一つです。

この3つのデータの連動ロジックを理解すれば、次回の市場の変動時にただ受動的に追いかけることはなくなるでしょう。