最近の業界で最も熱く議論されているトピックの一つ：ビットコインの4年周期はまだ機能するのか？

いい質問ですね。今は2025年11月で、2024年4月の半減から1年半が経過しました。市場は微妙なタイミングにあります——過去の経験からすると、この段階は牛市のトップ付近に近づくべきですが、今回のサイクルは少し「いつも通りではない」ようです。

# 減半周期の基礎的な論理はまだ存在する

まず基本面について言うと、ビットコインは21万ブロック（約4年）を掘り出すごとに、ブロック報酬が半減します。供給側が突然絞られ、需要が変わらないか、むしろ増加する場合、理論的には価格が上昇します。この論理は2012年の初めての半減から現在まで、確かに3回の完全なサイクルを経てきました。

歴史データを見れば明らかです：

| サイクル | 半減期 | 価格ピークタイム | ピーク価格 | 弱気相場の安値 | 低価格 |
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| 第1ラウンド | 2012年11月 | 2013年12月 | $1,150 | 2015年1月 | $150 |
| 第2ラウンド | 2016年7月 | 2017年12月 | $19,800 | 2018年12月 | $3,200 |
| 第3ラウンド | 2020年5月号 | 2021年11月号 | 69,000ドル| 2022年11月号 | 15,500ドル|
| 第4ラウンド | 2024年4月 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |

前三轮に明らかな規則があった：半減後12から18ヶ月以内にピークに達し、その後1.5から2年の熊市調整に入る。しかし今回は少し違う——機関資金の参入のリズム、ETFの通過時間のウィンドウ、マクロ流動性環境は以前とは異なる。

# 規則が弱まっている？

"弱化"と言った方が正確かもしれません。半減の供給ショックはまだありますが、市場の規模は大きくなり、外部の変数も増えました。米連邦準備制度の政策、伝統的金融の受け入れ度、規制の態度の変化、これらの要因の重みが増しています。

したがって、2025年末から2026年初めにかけて、予定通りにピークを迎えることはあるのでしょうか？正直なところ、誰も保証できません。しかし、半減期は参考座標系として、依然として意味があります——ただし、前のサイクルのように正確であることは期待しないでください。