サービスセクターは、今後の問題を示唆する混合シグナルを点滅させています。

ISMサービス業PMIは10月に2.4ポイント上昇し、52.4となりました。これは2月以来の最も高い数値です。新規受注はさらに熱く、5.8ポイント上昇して56.2となり、昨年10月以来の最高水準を記録しました。

しかし、ここで注目すべきは、需要が高まる一方で雇用の指標は異なる動きを示している点です。堅調な受注増と労働市場の弱さのこの乖離は、典型的なスタグフレーションの領域を示しています。コストは上昇しているのに、雇用創出が伴わない状態です。

マクロ経済の観察者やリスク資産を追う投資家にとって、このデータの組み合わせは重要です。強い需要と弱い雇用、そして潜在的な価格圧力が重なるこの環境は、FRBの金融政策や市場のポジショニングにとって難しい局面をもたらします。