【他山之石】カーティス・フェイス - 海亀取引の原則

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厳格な規律とリスク管理は、投資における最も反人間的な部分です。

1983年、アメリカの先物市場の伝説的な2人のトレーダー、リチャード・デニスとウィリアム・エカハートの賭けが、金融史上最も有名な取引実験「タートル・トレーディング・プラン」を生み出しました。彼らは、偉大なトレーダーは生まれついてのものではなく、後天的に育成できると考えていました。

その時、わずか19歳のカーティス・フェイスは、数千人の応募者の中から選ばれた13人の「海亀」の一人となりました。その後の実験で、彼は最も輝かしいスターとなり、デニスに3000万ドル以上の利益をもたらし、「海亀神話」の象徴的人物として称賛されました。

しかし、数十年後、この取引の天才は破産の危機に陥り、ホームレスになり、公共秩序を乱したために逮捕され、警察の書類では「ホームレス」として登録されていることが、感慨深い。

ウミガメトレーディングルールの核心原則

カーティス・フェイスは『カメのトレーディングルール』という本で、実験の全過程とカメたちが使用したトレーディングシステムを初めて完全に公開しました。その核心となる原則は以下の点に要約できます：

1. トレンドフォロー：新高値を突破した資産を買い、新安値を下回った資産を売る。システムは二重の時間枠を採用しています - 20日間の突破（短期）と55日間の突破（長期）。
2. リスクの分散：異なる品目（商品、通貨、債券、指数など）に投資することで、単一市場のリスクを低減します。具体的な制限には、単一市場のポジションが4ユニットを超えないこと、単一方向のポジションが12ユニットを超えないことが含まれます。
3. ポジション管理：資金管理の公式を使用して各取引の規模を制御し、一度や二度の損失で破産しないようにします。ATR（平均真実範囲）指標を組み合わせて、各取引の資金比率を制御します。
4. 損切りの規律：価格が不利な場合は必ず損切りを行い、期待を抱いてはいけません。いかなる取引のリスクの程度も、口座資金の2%を超えてはなりません。

カーティスは書の中で強調している：「海亀の方法の本質は実際にとてもシンプルで、すべてのトレンドを捉えることだ」と。しかし「難しいのは、その反人間的な実行の規律性である。」

天才の没落：なぜ成功した理論家が失敗したのか？

カーティス・フェイスの人生の軌跡は感慨深い。海亀計画からの脱退後、彼はいくつかのファンド管理会社を設立しようと試みたが、すべて失敗に終わった。その後、彼はビットコインとブロックチェーンの分野に進出し、予測市場やギャンブルに関連するブロックチェーンプロジェクトを立ち上げようとしたが、成功せず、その過程で「ほぼすべての金を失った」。

皮肉なことに、彼が本の中に書いたすべての「真実」は、彼自身の人生の「反面教材」となった：

· 他は他人に「リスクを管理する」ことを教えるが、自分は盲目的な投資で全てを失う。
· 彼は他人に「規律を守る」ことを教えますが、自分は感情のコントロールを失い、法的な問題に巻き込まれています;
· 彼は他人に「結果に責任を持つ」と教えながら、自分は失敗した後に現実から逃げている。

彼はかつてこう書いた。「多くの人は自分の失敗を他人や自分の制御が及ばない外部環境のせいにしたがる……自分の行動とその結果に責任を持ちたくないということが、彼らの最も重要な敗因かもしれない。」この言葉は最終的に彼自身を表すものとなった。

トレーダーへのインスピレーション：

1. どんな「トレーディングアイドル」を過信しないでください。たとえ古典的なトレーディングルールを書いた人でも、実戦では失敗する可能性があります。トレードの成功には継続的な規律と市場の変化に適応する能力が必要です。
2. "一年で三倍簡単、三年で倍難しい"ということを認識する。ブルマーケットでの簡単な利益と長期取引での持続的な利益は別の話だ。本当の長期的な勝者は、適切なタイミングで利益を確定し、安定した配分に移行することを理解している。
3. 柔軟性を保ち、市場の変化に適応する。海亀トレーディングルールは1980年代に優れたパフォーマンスを示したが、市場のダイナミクスは常に進化している。特に暗号通貨などの新興市場では、従来の戦略を調整する必要があるかもしれない。
4. 取引システムと実行能力を分けて考えること。優れた取引システムは確かに重要ですが、より重要なのは実行システムの心理的素質と規律です。カーティス自身は本の中で「重要なのは取引システムではなく、取引者が取引システムを実行する能力である」と指摘しています。

エピローグ

カーティス・フェイスの物語は、私たちに考えさせる：なぜ効率的な取引ルールを創造し、習得した人が、最終的に自分の取引キャリアで持続的に成功できないのか？

答えは、知識と行動の間に巨大なギャップが存在することかもしれません。ルールを知っていることと、それを継続的に実行することは別のことです。特に市場の変動や欲望、恐怖といった感情の影響を受けるときには。

海亀トレーディングルール自体は、検証された完全なシステムですが、その創始者の一人は、自ら定めた原則から逸脱したために失敗しました。投資の世界には、一度きりの聖杯は存在せず、自己反省と規律を守る修行だけがあります。

私たちは海亀取引の法則の知恵を学ぶべきです——トレンドを追い、リスクを管理し、厳格に実行しますが、同時に謙虚さと弾力性を保ち、カーティス・フェイスの轍を踏まないようにします。

この不確実な市場では、最大のリスクは市場の変動ではなく、私たち自身です。