第3四半期の収益予測:投資家は何を期待できますか?

2023年第3四半期の利益は前年同期比で+5.1%増加し、収益は+6%増加すると予測されています。これはそれぞれ2025年第2四半期と第1四半期における利益の成長率+12.4%および+12.3%に続くものです。

S&P 500インデックスの第3四半期の実際の利益成長が現在期待されているように+5.1%である場合、これは2023年第3四半期の+4.4%の成長率以来、インデックスにとって最も低い利益成長率となるでしょう。

私たちは、4月末以来、見積もりの見直しトレンドがポジティブであったことを、ここ数週間定期的に指摘してきました。これは、前の数ヶ月間圧力を受けていた後のことです。以下のグラフに示されているように、2025年第3四半期の利益成長期待がここ数週間でどのように変化したかがわかります。

7月初めから、Gateの16のセクターのうち5つのセクターに対する第3四半期の利益予測が増加しており、テクノロジー、ファイナンス、エネルギーのセクターが含まれています。

第3四半期の残りの11セクターの推定値は圧力を受けているものの、テクノロジーとファイナンスセクターの見直しの好調なトレンドは、インデックスレベルの集計トレンドへの影響を相殺するのに十分です。なぜなら、これらの2つのセクターだけでインデックスの総利益の50%以上を占めているからです。

ネガティブな側面として、Gateの16セクターのうち11セクターの推定値は四半期の開始以来圧力を受けており、医療、輸送、基本材料、日用消費財などのセクターで著しい下降が見られています。

技術セクターは、過去数四半期にわたって顕著な成長の原動力となってきたため、2025年第3四半期にはこの役割を引き続き果たすことが期待されており、セクター全体の利益は+11.9%の増加、収益は+12.4%の増加が見込まれています。技術セクターが成長に大きく寄与していなければ、S&P 500の第3四半期の総利益成長は+2%に過ぎず、そうでなければ+5.1%になるところでした(。

前述のように、テクノロジーセクターの第3四半期の推定値は、四半期の開始以来上昇傾向を示しており、以下のグラフがそれを示しています。

今週のOracleとAdobeの結果が、テクノロジー業界のこれらの期待を確認するかどうか見てみましょう。

収益概況

以下のグラフは、過去4四半期および今後の3四半期の文脈におけるS&P 500指数の第3四半期の現在の利益および収益成長の期待を示しています。

次のグラフはカレンダー年に基づく利益の全体像を示しています。

S&P 500の「EPS」に関して、これらの成長率は2025年に$258.50、2026年に$290.59に近づいています。

今週の主な収益報告

第3四半期の利益シーズンは、主要銀行が9月の四半期結果を約1ヶ月後に発表する時に本格的に始まります。しかしその時までには、S&P 500のメンバーからの四半期報告書を公式にほぼ2ダース数え終わっています。これらすべての報告書は、8月に終了する会計四半期を持つ企業からのものであり、私たちや他の研究機関はこれを9月の四半期のカウントの一部として数えています。

今週のオラクルとアドビの利益報告は、8月に終了するこれらのテクノロジー企業の会計四半期に関するものです。このため、これらの報告を第3四半期の最初の利益発表と見なします。

以下の年初来のパフォーマンスグラフが示すように、市場参加者は最近、オラクルとアドビの株を逆の方法で取引しています。

オラクルがマグ7グループに参加する道を歩んでいない可能性があるが、市場は同社のAI戦略を評価することに満足している。一方、アドビはAIの次のブームの犠牲者と見なされており、市場の多くは人工知能が同社のソフトウェアニッチでのリーダーシップを薄めるのではないかと懸念している。推定の見直しにおける傾向は、各株に対するこれらの意見のいくつかを反映している。