Morpho:静かな巨人はDeFiの貸出構造を再構築しています

初めて @MorphoLabs に触れると、多くの人が…少し期待外れに感じるかもしれません。華やかなインターフェースはなく、点滅するAPRボードもなく、「速攻で富を得る」騒がしいキャンペーンもありません。すべては冷たく感じるほどシンプルなインターフェースだけです。しかし、その「静けさ」がまさに、非常に異なる力の表れです - それは #Morpho が DeFi レンディングの基盤を再構築していることから来る力であり、「基本的だが古い」と見なされていたパズルの一部です。

1. 騒がしくない成長、しかし質 私はMorphoに初めて注目したのは、広告のせいではなく、そのTVL曲線(総ロック額)のためです。今年の6月、MorphoのTVLは39億ドルを超えました。この数字はDeFiの中で最大ではありませんが、達成の仕方は考えさせられるものがあります。 Morphoは流動性を誘導するためにトークンを焼却せず、短期的な「イールドファーミング」キャンペーンを展開せず、静かに機関投資家の資金が流入し、古いユーザーがポジションを増やし続けています。 ほとんどのプロジェクトがデータを押し上げるために資金を浪費する世界では、この「オーガニック」成長の形態は非常に珍しいです。それは、Morphoが単なる「利回りを得る場所」と見なされているだけでなく、技術的にもリスク的にも実際に認められた金融インフラであることを示しています。
2. モルフォブルー – ミニマリストだけどパワフル もしMorphoの哲学を明確に表現するポイントを選ばなければならないなら、それは間違いなくMorpho Blueです。 現在のほとんどの貸借プロトコル(、例えばCompoundやAave)は、コアに多くのガバナンスメカニズムを組み込んでいます：調整のたびに提案、投票、実行時間を待つ必要があります。 Morpho Blueは、そのすべての「重い」部分を省き、コアインフラストラクチャのみを保持し、市場に決定権を委譲します。 モルフォブルーの各(market)市場は、自分で選択できます。 独自の清算曲線データソース (oracle) 適合するフレキシブル資産ペア 「ライトガバナンス」メカニズム - 最小限のガバナンスがBlueの非常に柔軟な運営を助けます。 さらには、長年の貸付の象徴であるCompoundが、Polygon PoS上の新しい展開のためのインフラ基盤としてMorpho Blueを選択しました。 それは単なる認識ではなく、Blueが次世代のレンディングの背骨となるのに十分「硬い」ことを証明する証拠でもあります。
3. MetaMorpho Vaults – DeFiにおけるリスクの標準化 上の階では、MetaMorpho Vaultsが私を本当に感銘させるポイントです。Blueがインフラのコア部分であるなら、Vaultはユーザー体験を製品化したレイヤーです。 以前、手動でレンディングポートフォリオを管理する際、私は次のことをしなければなりませんでした: 清算比率の監視、プロトコル間の資金移動、毎時金利の変動を追跡する… しかし今、Vaultは私の代わりにすべてを行います。ユーザーは戦略に応じてVaultを選択するだけで、残りは(curator)によって自動的に処理されます：リスクを分散し、ポジションをリバランスし、金利を最適化します。 特に、Vault は完全に透明です。 あなたは清算の構造をはっきりと見て、各オラクルのソースを見て、保有している資産のポートフォリオを正確に知り、他の人の戦略をフォークしてカスタマイズすることができます。 それは重要な進展です：“DeFiのリスクが標準化され、透明化される” - これは多くの従来の金融機関が目指していることです。
4. 組織の資金がDeFiに流れ込むとき 先月の10月、Ethereum FoundationはMorphoに2400 ETHと600万ドルのステーブルコインを追加で配分したことを公表しました。彼らは短期的な高利益を追求するのではなく、安全性、透明性、監査可能性を重視しています。 これが、Morphoと「速成ファーム」プロトコルとの大きな違いです。 それは、組織が長期的な流動性を管理できる信頼できる金融インフラと見なされています。そして、一度組織の資金が入ると、彼らは小さな変動で「逃げる」ことはありません - 彼らは利子ゲームではなく、チェーン上の信頼の構造を求めています。
5. 実際の体験：受動的収入は本当に「受動的」なものです 私個人は、トップキュレーターによって管理されているVaultに一部のETHを送信してみました。 何十ものタブを開いて利益を比較する必要もなく、夜中に清算される心配もありません。 利益は「爆発的」ではなく、安定して持続可能です。 各Vaultには異なる戦略的方向性があります。 短期ボールト、高利、リスクが高い;防御ボールト、安定、より長期。 これにより、私は単一のポジションに「オールイン」するのではなく、資産の配分を柔軟に行うことができます。 もちろん、絶対に安全なものはありません。 ボールトは戦略の誤りに直面する可能性があり、または流動性が激しい変動の中で詰まることがあります。 だから、私は3つの原則を守っています: すべての資本を1つのボールトに入れないでください。流動性が高く、分散されたポジションを持つボールトを優先してください。報酬やセキュリティのホワイトリストに関連するガバナンス提案の変更を監視してください。
6. MORPHO – 効率的な「軽い」ガバナンストークン トークン $MORPHO は総供給量が10億で、使用目的は： 予算インセンティブ,ホワイトリスト管理,そしてエコシステムの発展。 2024年末から、トークンの移転が開始され、2025年は発行ペースの調整を示す – 「オープン」から「より厳格な管理」へと移行します。 MIP-74 (のような提案は、Base instance)の報酬を増加させたり、MIP-92 (のように報酬の発行速度を減少させたりしましたが、TVLは依然として増加し続けています。 それは、Morphoが流動性を維持するためにトークンエコノミクスに依存していないことを示しています - DeFiでは非常に珍しい兆候です。
7. 未来: 組織のためのDeFiと新しい金融インフラ 今後12か月で、Morphoは深い成長の段階に入る可能性があります: RWA資産)リアルワールドアセット(とステーブルコイン準備は、「自己設計 – 監査が容易 – リスクが明確」というモデルのためにMorphoに向かいます。ウォレット、アグリゲーター、戦略管理ツールは、資産管理を自動化するためにMorphoのSDKを統合します。エコシステムは短期的な報酬に依存せず、製品構造とインフラへの信頼に基づいた持続可能な価値循環を形成します。 結論:「静寂」の力 Morphoは騒がず、広告費をかけず、memecoinのトレンドに乗ることもありません。しかし、その静けさの中で、DeFiレンディングのための基盤を再構築しており、飽和状態にあると思われる土地を開発しています。 次の市場の成長サイクルが到来したとき、「うるさい人々」が消えてしまうかもしれません。静かで、確固たる、そして持続的な存在であるMorphoのような者たちが、エコシステム全体を支える静かな巨人たちなのです。 要するに: Morphoは「短期間での富を得る」場所ではなく、「持続可能な資産を築く」場所です。 これを理解できる者は、なぜ「シンプルさ」がDeFiにおける力の最も高い表現であるのかを理解するだろう。