最近、実際の資産のトークン化（RWA）に関する議論が再び盛り上がっています。一部の見解では、RWAは依然としてニッチな分野であり、気候を成し得るのは難しいとされています。しかし、客観的なデータは全く異なる状況を示しています。

最新の統計によると、非ステーブルコイン型RWAの市場規模は280億ドルに迫り、昨年同期比で114%の成長を遂げています。その中で、プライベートクレジットが主導的な地位を占め、規模は約160億ドルに達しています。米国債とコモディティはそれぞれ75億ドルと24億ドルに達しています。注目すべきは、イーサリアムネットワークがRWA資産の半分以上を担っていることです。

この規模と成長速度は、明らかにニッチ市場の範囲を超えています。RWAは、万億ドルのオフライン資産とブロックチェーンの世界をつなぐ重要な架け橋となりつつあります。このことに懐疑的な態度を持つ人々は、情報の遅れから誤った判断をしている可能性が高いです。

しかし、RWAの核心的な難しさは技術そのものではなく、法律や権利の問題です。本当に成功するRWAプロジェクトは、多くの重要な問題を解決する必要があります：関連するライセンスは持っていますか？トークンと実際の債権はどのように対応していますか？二次市場の流動性はどのように保証されますか？ホワイトリストメカニズムにのみ依存するいわゆるRWA資産プールは、本当のオープンファイナンスにはまだ長い道のりがあります。

金のトークンを例に挙げると、PAXGとXAUTが市場のほとんどのシェアを占めているにもかかわらず、主流の貸出プラットフォームは依然としてそれを担保として認めておらず、これがその実用性を深刻に制限しています。

対照的に、Ondoプロジェクトはより実務的なアプローチを示しました。TA/BD/ATSなどの重要なライセンスを取得することで、Ondoは24時間取引可能な米国株トークンを導入し、DeFi担保メカニズムとの接続を実現しました。さらに重要なのは、OndoがSolanaやBitGoなどの著名なパートナーを成功裏に引き付け、本当の実現能力とエコシステム構築の実力を示したことです。

RWAの未来は、空虚な物語ではなく、利用可能性と流動性にかかっています。基本的な実用性を実現していないプロジェクトが高らかに語ることは、この急速に進化する分野で地位を確保することが困難になるでしょう。実資産のトークン化は、技術、法律、金融などの多方面の協力が必要な複雑で挑戦的なプロセスです。これらの核心的な問題を真に解決することで、RWAはその巨大な潜在能力を解放し、ブロックチェーン技術と従来の金融の深い統合を促進することができます。