2025年第2四半期のWeb3ファンディング：大きな資金が少数のプレイヤーを支持する中での静かな実行

Web3のベンチャーキャピタルシーンを注視してきましたが、2025年第2四半期に起こっていることは興味深く、少し不安でもあります。資本が驚異的な96億ドルで流入しており、過去最高の四半期総額に次ぐものですが、開示されたラウンドはわずか306件です。これは単なる小さなディップではなく、この分野における資金の流れの根本的な変化です。

ここで本当に何が起こっているのでしょうか？大手が賭けを集中させています。彼らはより少ない企業に多くの資金を投入しており、これは本来分散型エコシステムであるはずのものに危険な権力ダイナミクスを生み出しているのではないかと考えずにはいられません。中央値のシリーズAラウンドは1760万ドルに膨れ上がり、過去2年以上で最高です。シードラウンドも660万ドルに跳ね上がりました。この統合について他に心配している人はいますか？

自分のポートフォリオの試みを見て、私はこれを実感しました。2年前、私はほぼどんな半端なWeb3アイデアでもまともなVCとのミーティングを取ることができました。今？ コアインフラを構築しているか、深刻なトラクションがない限り、返事のメールさえもらえる幸運はありません。

プライベートトークンセール市場は特に明らかです。わずか15件の取引で$410 百万ドルが調達され、中央値は$29.3百万ドルです。一方、パブリックトークンセールは完全に崩壊しており、活動は35件だけで$134 百万ドルというわずかな額を調達しています。小売投資家は明らかに脇に追いやられており、機関投資家のお金は静かにポジションを取っています。

インフラは引き続き資金提供を支配しています。暗号通貨のインフラ、マイニングとバリデーション、コンピューティングネットワーク - これらは魅力的な消費者向けのものではなく、基礎的なレイヤーへの賭けです。賢い投資家たちは、他の人々が派手なアプリやトークンに気を取られている間に、レールを構築しています。

消費者向けアプリケーションは、特に金融サービスやマーケットプレイスにおいて活気を見せていますが、正直に言えば、ここでの資金調達の規模はインフラプレイに比べると惨めです。「マスアダプションが来る」というナラティブは、資金の流れを追っていくとますます空虚に感じられます。

これは以前のサイクルで見られた野性的で exuberant な暗号市場ではありません。これは、資本が外科的な精度で配分される冷静で計算されたゲームになっています。正しいネットワークへのコネクションがない創業者にとって、その道は残酷に狭くなっています。

ここでの本当の話は、記録的な資金調達額についてではなく、誰がゲームから排除されているかについてです。この市場はもはやハイプサイクルを待ってはいません。投資家が避けられないインフラプレイと見なすものを容赦なく支持し、他のすべての人が残り物を争う羽目になっています。