21百万のビットコインを全て採掘した後の影響について考えたことはありますか？

現実はあなたが思っているほど楽観的ではないかもしれません。

最後のビットコインが採掘されたときのシナリオは何ですか？

多くの人は、それが遠い未来の懸念であり、今考える価値がないと思っています。

しかし、ここで厳しい考えがあります：

本当の課題は2140年よりはるか前に浮かび上がるでしょう。

ビットコインの将来のセキュリティモデルを検討しましょう:

現在、マイナーはネットワークを保護するためのインセンティブを与えられています。

彼らは1つのブロックをマイニングするのに約180万キロワット時のエネルギーを消費します。

1kWhあたり$0.05で、電気代だけでおおよそ1ブロックあたり$92,000になります。

では、なぜ彼らは固執するのでしょうか？

インセンティブ構造が機能するからです。

マイナーは現在、ブロックごとに3.125 BTCを獲得しています。

現在の価格で、それは約370,800ドルです。

約$25,000の取引手数料を加えると、彼らの総収益は約$345,800になります。

彼らは利益を上げて運営しています。

システムは安全なままです。

しかし、ここに落とし穴があります...

ブロック報酬は4年ごとに半減します。

これはプロトコルにプログラムされています。

2032年までに、報酬は1 BTCを下回るでしょう。

2040年までに、すべてのBTCの99％以上が採掘されることになります。

最終的に、ブロック報酬はゼロに達します。

その時点で、マイナーはトランザクション手数料にのみ依存することになります。

しかし今日、手数料はマイナー収入の約7%を占めています。

それは十分遠くありません。

電気代をカバーするためには、手数料は4倍になる必要があります。

ハードウェア、リスク、利益を考慮するために？私たちは6-10倍の増加を見込んでいます。

これは長期的な持続可能性について重要な疑問を提起します。

"需要が高まると手数料は増えませんか？"

おそらく。

短期的な手数料の急騰が観察されたのは、

- 強気相場
- NFTトレンド (のようなオーディナル)
- ネットワークの混雑

しかし、これらは一時的な急増であり、持続可能なパターンではありません。

ビットコインのブロックスペースは10分ごとに4MBに制限されています。

手数料が唯一のインセンティブになる場合、ブロックは次のようにしなければなりません:

- 完全に満たされており、
- 高価値の取引でいっぱい

すべてのブロックに対して。

無期限。

それは大変な注文です。

ほとんどの活動をブロックスペースを節約するために、Lightning(のようなLayer 2ソリューションに移すことを提案する人もいます。

これはスケーラビリティを助けます。

しかし、それはまたオンチェーン取引の減少を意味し、手数料を減らし、マイナーのインセンティブを損なうことになります。

スケーリングとセキュリティは相反する可能性があります。

もう一つの懸念は、セキュリティ予算です。

ビットコインのセキュリティは、51%攻撃を非常に高価にすることから生じています。

マイナーの収益が減少すれば、ネットワークのセキュリティも低下します。

一部の研究者は、ビットコインが攻撃に対して抵抗力を維持するためには、少なくとも)のコストが必要であると推定しています。

では、潜在的な解決策は何ですか？

いくつかのアイデアが議論されています:

- テイルエミッション：モネロ$100k に類似した小さな永続的なブロック報酬(
- MEV )マイナー抽出可能価値(: マイナーがオンチェーンのアービトラージから利益を得ることを可能にする
- ビットコインをグローバル決済レイヤーとして

それぞれにトレードオフがあります。

テールエミッションは、ビットコイン支持者にとっての基本原則である2100万の上限に違反します。

MEVは議論の余地があり、中央集権的な圧力やマイナーの操作を引き起こす可能性があります。

グローバル決済レイヤーになることは有望に聞こえますが、それは大規模で持続的な需要に依存しています。

不快な真実があります:

ビットコインは自らのセキュリティを保証しません。

それは外部のインセンティブ、主に金銭的なものに依存しています。

そのインセンティブが失敗すると、システムは脆弱になります。

欠陥のあるコードが原因ではなく、経済的要因によるものです。

もはや質問は「ビットコインはその供給を使い果たすのか？」ではありません。

それは:

有限供給システムは、次のことを犠牲にすることなく長期にわたって持続可能ですか？

- セキュリティ
-分散化
-通貨政策

それが議論の核心です。

これはビットコインにとって悪い兆候ではない。

それは単に長期的な持続可能性が未解決の問題であることを意味します。

もっと必要です:

- ユーザー
- 高価値のユースケース
- 手数料が発生する需要

これらがなければ、セキュリティは徐々に時間と共に低下する可能性があります。

ビットコインは今まで考案された中で最も安全なブロックチェーンです。

しかし、その将来は整合したインセンティブを維持することに依存しています。

マイナーがいなければ = セキュリティなし。

セキュリティがない = ビットコインがない。

それが私を考えさせる側面です。