モート理論：ビットコイン世界の競争優位性

私の投資経験から言わせてもらえば、モート理論（護城河理論）は実に面白い概念だ。言い換えれば「俺が持ってるものは、お前らには真似できない」という競争優位性のことだ。昔は城を守るための水濠だったが、今はビジネスの世界での独占的な立場を表している。

バフェットがこのモート理論を大好きなのは知ってるだろ？彼は常に「経済的モート」の重要性を説いてきた。企業は何らかの形で競争相手から自分を守れないと、利益を長期的に確保できないってわけだ。

チェーンリンクの隠れた価値

市場はまだLINKを単なる「オラクル」として見てるが、その基本的な価値は完全に変化している。LINK価格は過去1ヶ月で30%も上昇したが、これはまだ序の口だろう。

実は世界最大の金融機関、JPモルガンやSWIFT、マスターカードなどの巨人たちが、チェーンリンクを自分たちのブロックチェーン戦略の中心に据えている。なのに、ほとんどの一般投資家はまだそれに気づいてないんだ。

投資機関M31 Capitalの90ページにも及ぶ詳細な分析レポートでは、LINKにはまだ20〜30倍の上昇余地があると大胆に予測している。私はこれを見て「アホか」と思ったが、数字を見ると納得せざるを得ない。

独占支配的な地位

チェーンリンクは本当の意味での「独占企業」だ。彼らの扱う取引価値は24兆ドル以上、保護している資産価値は850億ドル。50以上のブロックチェーンと500以上のアプリが統合されている。これは普通のプロジェクトじゃない。

最も重要なのは、チェーンリンクに匹敵する技術的信頼性、製品の幅広さ、コンプライアンス能力、機関投資家からの信頼を兼ね備えた競合が存在しないってことだ。一度システムに組み込まれると、それを変更するコストが高すぎて、自己強化するネットワーク効果が生まれる。

比較すると、XRPの時価総額はLINKの15倍もあるのに、実際の価値はLINKの10分の1もない。これって頭おかしくないか？

マイナスからプラスへ

LINKには長年「チームが売り圧力をかけている」という悪評があった。しかし2024年8月に導入されたLINKリザーブメカニズムがこの状況を変えた。

以前：チェーンリンクラボは運営資金をトークン売却で調達し、継続的な売り圧力を生み出していた 現在：数億ドルの企業収入が自動的にLINK購入に転換され、継続的な買い圧力を生み出している

これに加えて、更なる機関との提携や実運用への移行が今後12〜18ヶ月で予測されており、検証可能なオンチェーン収入は急増するだろう。

価値評価と将来性

XRPを比較対象とすると、2012年に作られたこの「銀行コイン」は約束した使用例を実現できておらず、実際に機関に採用されることもほとんどないのに、3300億ドルの時価総額を持っている。

対照的に、チェーンリンクは世界トップの金融機関に採用されているのに、時価総額はXRPの15分の1だ。これは馬鹿げている。

2030年までに、約19兆ドルの実物資産がトークン化され、チェーンリンクはその「データパイプ」と「クロスチェーンブリッジ」として、約40%の市場シェアを獲得すると予測されている。その資産の処理量は年間約380兆ドルとなり、2030年の年間収益は824億ドルに達する可能性がある。

この824億ドルの年間収入に10倍の売上高倍率を適用すると、チェーンリンクの企業価値は約8240億ドルとなる。LINK総供給量が約10億枚とすると、1LINKの理論的価値は約824ドルとなる。現在価格が約22ドルだから、約38倍の上昇余地がある計算だ。

最後に

チェーンリンクは全ての金融市場の中で、最も非対称なリスク・リターン特性を提供している。統合の幅広さ、技術的信頼性、規制コンプライアンス、機関からの信頼において、チェーンリンクに匹敵する競合は存在しない。

注目すべき試験プロジェクトは今後12〜18ヶ月以内に本番環境に拡大される見込みだ。各統合は高い切り替えコスト、ネットワーク効果、深く根付いたコンプライアンスプロセスによって、そのモートを深めていく。

にもかかわらず、LINKは依然として間違った価格設定をされている資産だ。その評価は投機的プロジェクトのようなものであり、独占的金融インフラ提供者としての本当の価値を反映していない。

トークン経済が成熟し、チェーンリンクの統合が本番環境に移行するにつれ、市場はLINKの価値を大幅に見直さざるを得なくなる。その価値は、システムにとっての重要性、収益の可能性、そしてグローバル金融システムにおける代替不可能な役割を反映したものになるだろう。