SOFRローン：金融界の新しいベンチマーク (そして、私が思うにその時が来た理由 )

では、SOFRとは具体的に何ですか？最近このトピックを掘り下げていて、正直なところ、古いシステムのように操作されていない何かがついに得られたことに安心しています。

SOFR - セキュア・オーバーナイト・ファイナンシング・レート - は、銀行が国債を担保にしてお金を一晩借りるために支払う基本的な金利です。銀行が互いに請求すると「思った」数字を作り上げていたあの怪しいLIBORシステムとは違い、SOFRは実際のレポ市場からのREALな取引を使用しています。

2008年の危機がLIBORがどれほど簡単に操作できるかを暴露した時のことを覚えています。それは本当に冗談でした！銀行がほとんど監視されることなく自分たちの金利を設定していたのです。今、SOFRがあって、実際にお金が動いていることに基づいています - 毎日(兆を超えています。それは偽造するのがはるかに難しいです。

ニューヨーク連邦準備銀行は、このレートを毎朝東部標準時の午前8時に発表し、3種類の取引から計算されます。

• 仲介者を伴うサードパーティリポジトリ
• GCFリポをクリアリングハウスを通じて
• 直接的な二国間協定

私が最も興味深いと思うのは、SOFRが私の住宅ローンからウォール街の複雑なデリバティブに至るまで、すべてにどのように影響を与えるかです。昨年、私が自宅をリファイナンスしたとき、融資担当者はLIBORの代わりに「SOFRプラスマージン」についてずっと話していました。彼が何を言っているのか理解するのにとても時間がかかりました！

長期的なものについて、彼らはSOFRの平均値)30、90日、または180日$1 とSOFRインデックスを作成しました。一日レートを長期契約に適用する巧妙な方法ですが、私はそれが主に金融エンジニアが自分の給与を正当化しているだけだと思います。

利点は明らかに見える：

• 操作が難しい(あのLIBOR詐欺とは異なり)
• 市場が狂っても安定している
• 安全性は財務省証券に裏付けられているため

しかし、欠点もあります:

• これは1日限りのレートなので、長い計算はややこしくなります。
• 移行は高額でした ( 銀行家は常に追加の時間を請求する方法を見つけます )
• 市場のストレス時にはまだ急騰する可能性があります

トレーダーにとって、CMEのSOFR先物は金利の動向に賭けることができます。今日の金利をロックインするか、変動を予測することができ、1か月契約または3か月契約のいずれかに応じて、(または1ベーシスポイントあたり$12.50の価値があります。

SOFRが直接的に暗号市場を動かすわけではありませんが、確かに重要です。SOFRが上昇すると、借入が高くなり、人々は通常、暗号のようなリスクの高い資産から手を引きます。このパターンを何度も見てきました - FRBが引き締めを行い、SOFRが急上昇し、資金が「より安全な」選択肢に戻るとともに暗号が急落します。

結論は？SOFRは、不透明で操作可能なLIBORシステムに対して大きな改善を示しています。完璧ではありませんが、少なくともロンドンの銀行家が彼の三杯のマティーニランチの後に金利がどうあるべきかを考えるのではなく、実際の市場取引を反映しています。そして、調整金利の住宅ローンやビジネスローンを持つ私たち一般の人々にとって、その透明性は重要です。