アリ・ヤヒヤ、アンドリーセン・ホロウィッツ：『多くの好景気VCがピボットした』

私はこれまで数年にわたり、いわゆる「暗号資産ウィンター」のナラティブを見てきましたが、正直言って「ビルディングタイム」というクリシェにうんざりしています。皆がこのマントラをまるで深い洞察のように繰り返しますが、実際には価格の下落と消えゆく利益に対処する方法に過ぎません。

私にとってさらに興味深いのは、アンドリーセン・ホロウィッツのような大手プレイヤーが他の人々が逃げる中で実際に倍増していることです。アリ・ヤヒャは、暗号資産市場全体をベンチプレスできそうな見た目をしており、彼らが暗号資産のために70億ドル以上を調達し、どこにも行かないと主張しています。小規模な投資家が退場させられる中で、深いポケットを持つのはいいことに違いありません。

自宅のオフィスに座ってこのZoomインタビューを見ていると、ヤヒヤの筋肉が彼のTシャツを突き破る準備ができているように見えたのに気づかずにはいられませんでした。この男は、市場の低迷というよりは、黙示録に備えているように見えます。しかし、パワーリフティングと投資の両方に対する彼のアプローチには、何かが物語っています。

「パワーリフティングでは、限界まで追い込んで、体をストレスにさらしています」と彼は言います。これは、この分野のほとんどのプロジェクトで起こっていることの便利なメタファーです - それらは限界までストレスを受けています。違いは、ヤーヤはその痛みを楽しんでいるようです。

彼が「信者でない人を排除する」と話す様子は、ほとんどカルト的に聞こえます。「冬は信者でない人を排除しますよね？」と彼は言います。まるでこれは市場の修正ではなく、無数の小売投資家を焼き尽くした宗教的な浄化のようです。

特に、富を築いたVCが市場の下落について語るのは非常に皮肉だと感じます。何十億もの資金を持っていると、"不快な経験を求める"ということについて哲学的になるのは簡単です。給与を支払うのに苦労している平均的な創業者にとって、このストイックな姿勢は空虚に響きます。

ヤーヤが「私たちは方針転換をしていない、ビジネスを開いている」と言うとき、彼が本当に言っているのは、彼らが今、絶望的な創業者たちとより良い取引を交渉できるようになったということです。まさに機会主義ですね！彼はそれを認めています。「競争はほとんどなく、私たちは投資したいものを投資できる。」翻訳すると：創業者たちには選択肢が少ないので、私たちは安く買うことができる。

マーク・アンドリーセンの暗号を明らかに省いたマニフェストについてはどうですか？ヤヒヤはこれを軽視しますが、彼が言う以上に内部に緊張があるのではないかと思います。AIへの転換は本物であり、a16zがまだ85人の暗号チームを持っているとしても。

彼の主流採用に対するビジョンは、同時に野心的であり狭いように感じられる。Farcasterのようなソーシャルネットワーク？暗号資産ゲーム？音楽プラットフォーム？これらの約束は何年も前から聞いている。インフラはまだ整っておらず、ほとんどのユーザーは、彼らの生活を実際に良くしない限り、分散化に関心を持っていない。

規制を迫られると、ヤヒヤは、ワシントンを「教育する」という標準的なVCのセリフを言い、まるで問題は単に規制当局が技術を理解していないことではなく、投資家保護について正当な懸念を持っているかのようだ。

結局、私が最も印象に残るのは、これらの市場サイクルが誰に持続力があるかを明らかにする方法です。ヤーヤは1つのことについて正しい - この期間は信念を試すものです。ただ、信念が盲目的な信仰としばしば混同されないことを願っています。