価格収益率(P/B)とは何ですか？

なんて退屈なテーマなんだ！でもまあ、君がその過程で眠らないように説明してみるよ。

知っておくべき基本

• P/Bは、投資家が1ユーロの利益に対して支払う意欲がある金額を示す数字です。基本的に、株が高いか安いかを教えてくれます...ただし、多くの場合、巨大に間違えます。

• P/B にはいくつかのタイプがあります - トレーリング (過去を見て)、フォワード (予測に基づいていて通常は失敗する)、絶対的および相対的です。すべては文脈が必要であり、文脈がなければ完全に無意味です。

• 暗号通貨にとって、この指標は全く役に立たない。ほとんどは伝統的な企業のように利益を生み出さないが、一部の絶望的なアナリストはDeFiに修正されたバージョンを適用しようと試みている。

P/Bに関する私の経験

すべての可能な間違いを犯した投資家として、P/Bが株価を企業の実際の利益と比較することをお話しします。理論的には、あなたが適正価格を支払っているのか、それとも騙されているのかを見極めるのに役立ちます。

言い換えれば、企業が稼ぐ1ユーロのわずかな利益に対して投資家が支払う意欲がどれほどあるかを示しています。

誰でも理解できる(の公式)

P/B = 株式の(Precio ÷ 1 acción)当たり利益

1株当たり利益は、企業が得た利益を発行済株式数で割ることで計算します。簡単ですよね？でもその後、企業はこれらの数字を見せかけるために千の会計トリックを使います。

P/Bの種類 (なぜなら、合併症は決して十分ではないから)

• P/Bトレーリング: 過去の利益に基づいています。これは最も一般的で、少なくともその数字が現実であることはわかります。

• P/Bフォワード: 将来の予測を使用します。これらの推定値にはいつも失敗するので、私はこれを笑っています。

• 絶対P/B: 比較なしの基本的な式。文脈がなければかなり無意味です。

• 相対P/B：業界や自身の歴史と比較します。少なくともこれはもう少し意味があります。

これはどう解釈すればいいの？

高いP/Bは、人々が企業の大きな成長を期待しているか、投資家がバブルに陥っていることを意味します。低いP/Bは、お買い得であるか、深刻な問題を抱えている企業を意味する可能性があります。

最悪なのは、「高い」または「低い」と見なされるものが業界によって変わることです。テクノロジー企業は通常、天文学的なP/Bを持っている一方で、公益事業会社はより低い比率を持っています。両者を比較するのは、リンゴとコンピュータを比較するようなものです。

このクソ指標はなぜ重要なのか？

それは迅速な方法です(おそらくあまりにも)株を評価するためのものです。目的は:

• フィルター: 潜在的に安い株を見つけることができますが、多くの場合、それは罠です。

• トレンドを確認: 現在のP/Bを歴史的な値と比較して、市場の認識が変わったかどうかを確認します。

• 比較: 競合他社に対して株が高いか安いかを確認すること、マーケットが最小限に合理的であると仮定して(ネタバレ: 実際にはそうではありません)。

誰も教えてくれない巨大な制限

• 損失がある場合は無意味です。企業が損失を出すと、P/Bは負の値になり、全く意味を失います。

• 成長を無視する。年率50%成長する企業は、年率2%成長する企業よりも高いP/Bを持つに値する。

• 企業はそれを操作する。会計士は数字を魔法のように扱い、より良く見えるようにする。

• 重要な要因を無視している。負債？キャッシュフロー？P/Bは全く気にしていない。

業界間比較:ナンセンス

P/Bはセクターによって大きく異なります:

• テクノロジー: 成長期待による高いP/B(または野生の投機)。

• ユーティリティ: 成長は少ないが安定しているため、P/Bが低い。

テクノロジー企業のP/Bを電力企業と比較するのは、最初から分析を間違っている。

P/B & Cryptocurrencies: 水と石油

P/Bはビットコインや他の暗号通貨に機能しますか？とんでもない！暗号通貨は企業のように利益報告を生成しません。

一部の「アナリスト」は、手数料を生成するDeFiプラットフォームのためにこの概念を適応しようとしていますが、それはフォークで温度を測るようなものです。興味深い実験ですが、実際にはあまり役に立ちません。

このインデックスはドライバーのようなものです：特定の作業には便利ですが、他の作業には完全に無意味です。投資の決定をこれだけに基づいてはいけません、そうでないと私が何度も後悔してきたように後悔することになります。