皆さんはETFを聞いたことがありますよね？それは、一つのインデックスに一束の株をまとめ、ファンドマネージャーが管理し、大資金の力を利用して皆でお金を稼ぐものです。暗号業界の発展に伴い、各国は暗号資産の準備を始め、Crypto版ETFも誕生しました。今年の香港ビットコイン大会で、「中国のブロックチェーン教父」と呼ばれる肖風博士は、DATがETFよりも暗号資産に適した投資ツールになる可能性があると明言しました。一、ETFとCryptoの「手をつなぐ」実際、アメリカではすでにCrypto ETFが存在しており、規制の姿勢もますます積極的になっています。2025年7月29日、アメリカSECはビットコインとイーサリアムのETFを「実物形式」での創設と償還を正式に許可しました。これにより、それらは金や石油のETFと完全に同じ地位になり、もはや現金決済のみに制限されることはありません。伝統的な金融大手も遅れをとっていない——例えば、BlackRockが発表したiShares Bitcoin Trust（IBIT）はその典型的な例で、機関と個人が証券口座を通じてビットコインを簡単に配置できるようにしている。今年はイーサリアムを対象としたETF製品も登場し、数十億ドルの資金が流入した。2. DAT:暗号通貨を企業の「金庫」に入れるDATのコアロジックは、上場企業が現金、資産、さらには抵当貸付を流動資金に変えて、暗号資産を購入し、それを自社のバランスシートに載せることです。企業は「デジタル資産財庫企業（DATCO）」に変わり、その株価は直接ビットコインやイーサリアムなどの通貨価格に連動します。最も典型なケースはMicroStrategy（現在はStrategy戦略会社に改名）です。この会社はインターネットバブルの中で株価が暴落し、ほぼ上場廃止になりましたが、その後ビットコインにAll inすることを選択し、11,650ドルから一気に買い入れ、結果的に時価総額は最高で700億ドルに達し、株価は5年間でほぼ20倍に上昇しました。それに触発されて、ますます多くの企業がイーサリアム、SOL、Doge、BNBなどの暗号資産を自社の「金庫」に入れ始めています。公開データによると、現在約7社の上場企業が640万枚以上のSOL（時価総額は140億ドル超）を保有しており、さらに約70社がBNB、Doge、SOLなどのトークンを準備資産に加えています。最初、これらの企業の株価は一般的に暴騰しましたが、DATのリスクも明らかです——一旦通貨の価格が下落すると、企業の株価は打撃を受け、市場価値が減少します。三、DATの遊び方はあなたが想像しているよりも「厳しい」DATは単なる通貨の購入ではなく、金融レバレッジも活用しています。伝統的なヘッジファンドはマージンローンを使って資産を投機しており、大きく下落すると強制的にポジションを清算されます。しかし、上場企業は長期債券を発行することができ、低金利の資金でビットコインを購入し、リスク耐性がより強いのです。より重要なのは、世界中の多くの規制された資金（年金基金、寄付基金など）がデジタル資産を直接購入することができないため、上場企業の株式を購入することができるということです。したがって、DATCOは彼らが暗号資産に合法的にアクセスするための「橋渡し」となりました。さらに興味深いことに、MicroStrategyの株式時価総額は、その保有するビットコインの価値の2.8倍に達する可能性があり、投資家はこの「レバレッジコイン株」モデルに対してプレミアムを支払う意欲がある。四、なぜDATがETFに取って代わる可能性があると言われているのか流動性が高いETFの購入と償還は多くのプロセスを経る必要があり、完了するまでに1〜2日待たなければならない可能性があります。一方、DATの株式取引は取引所で数分で完了し、さらにはオンチェーンで2分で処理できます。価格弾力性がより良いDATの株価の変動は単純なビットコインよりも「柔軟」であり、これによりヘッジファンドや代替投資家により多くのアービトラージの機会を提供しています。より適切なレバレッジ あなたは株を買うだけで、レバレッジ構造は会社が整えてくれるので、ビットコイン現物よりも高い上昇プレミアムを享受できます。自ら「下落保護」を備えており、株価が会社が保有するビットコインの純資産を下回ると、ビットコインを割引価格で購入することに相当し、市場はこの価格差を迅速に解消します。総合的に見ると、DATは今後3～5年で最も注目すべき新しいトレンドであり、暗号投資の新しい「ETF」となる可能性があります。五、RWA：DATの次のパズル？RWA（リアルワールドアセットのオンチェーン）は、暗号業界のもう一つの大きなレーストラックのようで、不動産、債券、売掛金などのリアルアセットをトークン化し、それらがチェーン上で流通できるようにします。しかし、RWAが直面している最大の問題は流動性です：基礎資産が十分に魅力的でない場合、取引は活発でなくなり、流動性が不足し、さらには短期のマーケットメイキングに操作される可能性があります。対照的に、DATモデルの特徴は、株式市場の資金調達ツール（例えばATM——市場価格での増資）を利用して、すべての投資家が公平に参加できるようにし、暗号投資と株式市場を結びつけることです。未来、DATCOがRWAもデジタル資産ポートフォリオに組み込む場合、従来の資産と暗号資産を本当に結びつける全く新しい「RWA-DAT」モデルが生まれる可能性があります。エピローグETFはインデックス投資の時代を切り開き、DATは「デジタル資産金庫」の時代を切り開く可能性があります。RWAの加入は、この市場をより大きく、より安定させるかもしれません。今後数年、RWAやDATの知識を学び、それらの論理や機会を理解することが、次の金融革新の大きなトレンドを見抜く手助けになるかもしれません。
DATとRWA：金融革新の新しいETになりつつある
皆さんはETFを聞いたことがありますよね？それは、一つのインデックスに一束の株をまとめ、ファンドマネージャーが管理し、大資金の力を利用して皆でお金を稼ぐものです。暗号業界の発展に伴い、各国は暗号資産の準備を始め、Crypto版ETFも誕生しました。
今年の香港ビットコイン大会で、「中国のブロックチェーン教父」と呼ばれる肖風博士は、DATがETFよりも暗号資産に適した投資ツールになる可能性があると明言しました。
一、ETFとCryptoの「手をつなぐ」
実際、アメリカではすでにCrypto ETFが存在しており、規制の姿勢もますます積極的になっています。2025年7月29日、アメリカSECはビットコインとイーサリアムのETFを「実物形式」での創設と償還を正式に許可しました。これにより、それらは金や石油のETFと完全に同じ地位になり、もはや現金決済のみに制限されることはありません。
伝統的な金融大手も遅れをとっていない——例えば、BlackRockが発表したiShares Bitcoin Trust（IBIT）はその典型的な例で、機関と個人が証券口座を通じてビットコインを簡単に配置できるようにしている。今年はイーサリアムを対象としたETF製品も登場し、数十億ドルの資金が流入した。
DATのコアロジックは、上場企業が現金、資産、さらには抵当貸付を流動資金に変えて、暗号資産を購入し、それを自社のバランスシートに載せることです。企業は「デジタル資産財庫企業（DATCO）」に変わり、その株価は直接ビットコインやイーサリアムなどの通貨価格に連動します。
最も典型なケースはMicroStrategy（現在はStrategy戦略会社に改名）です。この会社はインターネットバブルの中で株価が暴落し、ほぼ上場廃止になりましたが、その後ビットコインにAll inすることを選択し、11,650ドルから一気に買い入れ、結果的に時価総額は最高で700億ドルに達し、株価は5年間でほぼ20倍に上昇しました。
それに触発されて、ますます多くの企業がイーサリアム、SOL、Doge、BNBなどの暗号資産を自社の「金庫」に入れ始めています。
公開データによると、現在約7社の上場企業が640万枚以上のSOL（時価総額は140億ドル超）を保有しており、さらに約70社がBNB、Doge、SOLなどのトークンを準備資産に加えています。
最初、これらの企業の株価は一般的に暴騰しましたが、DATのリスクも明らかです——一旦通貨の価格が下落すると、企業の株価は打撃を受け、市場価値が減少します。
三、DATの遊び方はあなたが想像しているよりも「厳しい」
DATは単なる通貨の購入ではなく、金融レバレッジも活用しています。
伝統的なヘッジファンドはマージンローンを使って資産を投機しており、大きく下落すると強制的にポジションを清算されます。しかし、上場企業は長期債券を発行することができ、低金利の資金でビットコインを購入し、リスク耐性がより強いのです。
より重要なのは、世界中の多くの規制された資金（年金基金、寄付基金など）がデジタル資産を直接購入することができないため、上場企業の株式を購入することができるということです。したがって、DATCOは彼らが暗号資産に合法的にアクセスするための「橋渡し」となりました。
さらに興味深いことに、MicroStrategyの株式時価総額は、その保有するビットコインの価値の2.8倍に達する可能性があり、投資家はこの「レバレッジコイン株」モデルに対してプレミアムを支払う意欲がある。
四、なぜDATがETFに取って代わる可能性があると言われているのか
流動性が高いETFの購入と償還は多くのプロセスを経る必要があり、完了するまでに1〜2日待たなければならない可能性があります。一方、DATの株式取引は取引所で数分で完了し、さらにはオンチェーンで2分で処理できます。
価格弾力性がより良いDATの株価の変動は単純なビットコインよりも「柔軟」であり、これによりヘッジファンドや代替投資家により多くのアービトラージの機会を提供しています。
より適切なレバレッジ あなたは株を買うだけで、レバレッジ構造は会社が整えてくれるので、ビットコイン現物よりも高い上昇プレミアムを享受できます。
自ら「下落保護」を備えており、株価が会社が保有するビットコインの純資産を下回ると、ビットコインを割引価格で購入することに相当し、市場はこの価格差を迅速に解消します。
総合的に見ると、DATは今後3～5年で最も注目すべき新しいトレンドであり、暗号投資の新しい「ETF」となる可能性があります。
五、RWA：DATの次のパズル？
RWA（リアルワールドアセットのオンチェーン）は、暗号業界のもう一つの大きなレーストラックのようで、不動産、債券、売掛金などのリアルアセットをトークン化し、それらがチェーン上で流通できるようにします。
しかし、RWAが直面している最大の問題は流動性です：基礎資産が十分に魅力的でない場合、取引は活発でなくなり、流動性が不足し、さらには短期のマーケットメイキングに操作される可能性があります。
対照的に、DATモデルの特徴は、株式市場の資金調達ツール（例えばATM——市場価格での増資）を利用して、すべての投資家が公平に参加できるようにし、暗号投資と株式市場を結びつけることです。
未来、DATCOがRWAもデジタル資産ポートフォリオに組み込む場合、従来の資産と暗号資産を本当に結びつける全く新しい「RWA-DAT」モデルが生まれる可能性があります。
エピローグ
ETFはインデックス投資の時代を切り開き、DATは「デジタル資産金庫」の時代を切り開く可能性があります。
RWAの加入は、この市場をより大きく、より安定させるかもしれません。今後数年、RWAやDATの知識を学び、それらの論理や機会を理解することが、次の金融革新の大きなトレンドを見抜く手助けになるかもしれません。