市場の流動性が徐々に緩和され、資金コストが低下する中で、私たちは興味深い経済現象を目の当たりにしています。資本は低リスク・低リターンの資産から、高リスクだが潜在的に高リターンの投資分野へと移行しています。

この転換の核心的な論理は、連邦準備制度の利下げ決定に由来しています。連邦準備制度が金利を引き下げると、無リスクの収益率も下がります。これは商業銀行の預金金利に直接影響します。実質預金金利（名目金利からインフレ率を引いたもの）が負の値になるか、市場平均の投資リターンを明らかに下回る場合、いわゆる「流動性の無駄コスト」が発生します。要するに、銀行に資金を寝かせておくことは、購買力の低下を引き起こす可能性があり、これは自然に多くの資金がより高いリターンを求める投資先を探すことを促進します。

アメリカ国内の資産市場を観察すると、製造業は長期的な「産業空洞化」により、稼働率が不足しており、投資回収期間が長く、リスク対効果が相対的に低いため、大量の新規資本を引き付けるのが難しいことがわかります。このような状況では、アメリカのコアエクイティ市場である株式市場が資金の流入先として自然に選ばれることになります。

アメリカの株式市場には独特の「バリュエーション拡張効果」があります：新しい資金の流入が株価を押し上げ、株価の上昇によってもたらされる帳簿上の富の増加が市場のリスク嗜好をさらに高め、より多くの資本を市場に引き寄せ、「流動性駆動の正のフィードバックループ」を形成します。これが最終的には株式市場の繁栄を反映します。

注目すべきは、このリスク志向の変化が市場全体に連動性を持ち、特に暗号通貨市場に対して顕著な影響を与えるということです。暗号通貨は、伝統的な資産のようなファンダメンタルサポート（収益、キャッシュフローなど）が欠如しており、典型的な「リスク志向感受性資産」となっています。その価格の変動は、主に市場の資金供給と投機的な感情に依存しています。

全体的に見て、連邦準備制度の金融政策の調整が世界の投資の構図を再形成しており、安全な港からリスクと潜在的なリターンのある資産クラスへ資金が移動しています。投資家はこのトレンドに注意を払い、変化する市場環境の中で賢明な投資判断を下す必要があります。