アメリカ連邦準備制度（FED）は今週の木曜日に連邦基金金利の目標範囲を25ベーシスポイント引き下げて4%-4.25%にすると発表しました。この措置は、昨年の12月に緩和政策を停止して以来、連邦準備制度（FED）が正式に利下げサイクルを再開したことを示しています。

注目すべきは、今回の利下げ決定が一致して承認されたわけではないということです。新任連邦準備制度（FED）理事のスティーブン・ミランは反対票を投じ、50ベーシスポイントの大幅な利下げを主張しました。これは、連邦準備制度（FED）内部での金融政策の方向性に対する意見の相違を反映しています。

最新のドットプロットに基づくと、連邦準備制度（FED）関係者の未来の金利パスに対する見解は明らかに異なっています。19人の関係者のうち、約半数が2025年にさらに2回の利下げがあると予想しており、2人はもう1回の利下げを予測していますが、6人は現在の金利水準が適切であり、さらなる調整は必要ないと考えています。

経済の基礎的な面から見ると、アメリカは今年上半期に経済成長が鈍化し、雇用の増加速度も減少しています。失業率はわずかに上昇したものの、依然として歴史的に低い水準にあります。同時に、インフレ水準は反発し、長期目標を上回って持続しています。

連邦準備制度（FED）は、その金融政策の目標が最大雇用と2％の長期インフレ率の実現であることを再確認しました。委員会は現在の経済見通しの不確実性が高いことを指摘し、特にその"二重の使命"が直面しているリスクのバランスの変化に注目し、雇用市場の下方リスクが増加していると考えています。

リスク構造の変化に基づく評価と経済目標の支持に基づき、委員会は今回の金利を25ベーシスポイント引き下げることを決定しました。今後の金利調整は、発表される経済データ、経済見通しの変化、およびリスクバランスの評価に依存します。連邦準備制度（FED）は、引き続き計画通りに保有する米国債、機関債、住宅ローン担保証券（MBS）の規模を縮小します。

連邦準備制度（FED）は、経済データの動向とその見通しへの影響を引き続き注意深く監視し、目標達成を妨げるリスクがある場合には「適時に金融政策を調整する」準備があると述べました。政策の評価は、労働市場の状況、インフレ圧力と期待、金融および国際市場の動向を総合的に考慮します。

今回の金融政策の行動は、議長のパウエルや副議長のウィリアムズを含む多くの職員の支持を得ました。しかし、理事のスティーブン・ミランの反対票は、金利引き下げの強さについての連邦準備制度（FED）内部の異なる見解を浮き彫りにし、今後の金融政策の方向性に不確実性を加えました。