# ラブブとマオタイ：新旧消費時代のソーシャル通貨の比較アメリカの某銀行は最近、報告書を発表し、新興の潮流玩具IP Labubuと伝統的な白酒の巨頭を比較し、その背後に消費サイクルの歴史の再演や深層的なパラダイムシフトが反映されているかどうかを探討しました。アナリストは、両者がソーシャル通貨の属性を持っているが、Labubuのソーシャル特性は若者の共通の興味と価値観に基づいているのに対し、伝統的な白酒のソーシャル機能は権力や階級関係に依存していることを指摘しています。この違いは「新しい消費」と「伝統的な消費」の本質的な違いを反映しています。報告は、潮流玩具ブランドもIPサイクルと投資属性からの二重の課題に直面していると考えている。Labubuと次のヒットIPの間に長い空白期間がある場合、会社のグローバル成長は鈍化する可能性がある。さらに、投資家は規制と市場の混雑という二つのリスクにも注意する必要があります。報告書は、現在の資本が「新しい消費」セクターに集中して流入する現象が、以前の資金がブルーチップ株に集まったことに非常に似ていることを警告しています。この混雑した取引の脆弱性は、バリュエーションに大きな影響を与える可能性があります。!7378492# ソーシャル通貨の世代間の違い研究チームは、Labubuと伝統的な白酒はどちらもソーシャル通貨の特性を持っているが、明らかな世代差が存在すると考えています。伝統的な白酒のソーシャル機能は「ソーシャル/ビジネスの潤滑剤」としての生産性ツールの役割が強調されるのに対し、Labubuはデジタルソーシャルメディア時代において、若い世代が感情価値を追求する象徴であり、消費者に即時で繊細かつ手頃な「ドーパミン」体験を提供します。アナリストは、消費者が「意味の欠如」と増大するストレスに直面しているデジタル世界の中で、Labubuが中国が投資主導型モデルから消費主導型モデルへと徐々に移行していることを示唆していると指摘しています。伝統的な白酒は中国の伝統文化に深く根ざしており、そのグローバル化の過程はまだ初期段階にありますが、グローバルな時代精神と高度に一致するLabubuはすでに大きなグローバル成功を収めています。ソーシャル属性の違い：従来の白酒のソーシャル属性は、主に権力と階級システムに依存しており、ビジネスなどの場面で主に利用されます。一方、Labubuは、興味や価値観に基づく若い世代のソーシャルを代表し、感情的価値と即時満足を強調しています。消費動因：従来の白酒は「生産力ツール」（ビジネスの潤滑剤）として利用されるが、Labubuはデジタル社会環境において若者が求める感情価値と「ドーパミン」型消費を満たし、中国が投資駆動から消費駆動への転換トレンドを反映している。グローバル化の進展：伝統的な白酒は中国の伝統文化に深く根付いており、グローバル化はまだ初期段階にあります；ラブブはすでに世界的に顕著な成功を収めており、世界的なトレンドに合致しています。# IPサイクルのリスクと投資属性の二刀流急成長する中で、アナリストは潮玩ブランドと伝統的な白酒が似たような課題を抱えていることも指摘しています。それは、IPのライフサイクルと製品投資の特性による二重の試練です。分析によれば、潮玩ブランドの2025年の純利益が800億元人民元であろうと1000億元人民元であろうと重要ではなく、それはLabubuの出荷速度に依存します。逆に、重要なのは最近の成長とIPライフサイクルのバランスをどのように取るかです。IPライフサイクルリスク：百年の歴史と公式の裏付けを持つ伝統的な白酒は、そのサイクルを超える能力を証明しています。一方、潮玩ブランドとLABUBUの歴史はそれぞれ15年と10年であり、IPライフサイクルは依然として核心的なリスクです。レポートは、IPプラットフォームとして、潮流玩具ブランドの多様なIPの組み合わせがリスクを分散できる一方で、LABUBUがそのグローバルな成功に不可欠であると考えています。もしLABUBUと次のヒットIPの間に長い空白期間が生じると、そのグローバルな成長は鈍化する可能性があります。また、サブカルチャーの「メインストリーム化」は成長を促進する一方で、LABUBUの独自の社会的アイデンティティを希薄化させ、コア消費者層を遠ざける可能性もあります。投資属性の利点と欠点：伝統的な白酒の歴史は、「投資可能性」が両刃の剣であり、上昇サイクルでは推進力となり、下落サイクルでは増幅器となることを示しています。報告は、潮流玩具ブランドが若年層消費者への魅力を保つため、二次市場の価格を積極的に管理していること、そして新しいIPや製品の発売に有利な環境を作り出していることに注意を向けています。最近のLABUBUぬいぐるみシリーズの二次市場価格の下落は、潮流玩具ブランドが供給と需要のダイナミクスを積極的に管理した結果と見なされています。# 無視できない規制と市場の混雑報告の最後では、規制と市場の感情が投資家が直面しなければならない他の二つのリスク要因であると強調されています。規制リスク：伝統的な白酒は常に価格規制や反腐敗運動などの政策の影響を受けています。同様に、潮玩ブランドも規制の真空地帯にはいません。最近、あるメディアの記事が市場関連のリスクを警告しました。しかし、アナリストは、潮玩ブランドの消費者層がますます多様化しているため、「主流化」が中国市場における未成年者へのリスクエクスポージャーを低下させていると考えています。同時に、2025年には過半の売上を貢献すると予想される海外事業の成長も、単一市場の規制リスクをヘッジするのに役立っています。ただし、このリスクは依然として企業のファンダメンタルズに悪影響を及ぼす可能性があり、株価の変動を引き起こす「ヘッドラインノイズ」を引き起こすことがあります。"抱団"取引の脆弱性：資本市場の各サイクルでは、支配的な"混雑取引"が発生する可能性があります。2016年から2021年にかけて、資金が伝統的な白酒を代表とする消費ブルーチップ株に流入したことは、現在の資金が潮流玩具ブランドを焦点とする"新消費"トラックに集中していることと非常に似ています。資金フローとポジションの変化は、バリュエーションに巨大な影響を与える可能性があります------ある伝統的な白酒ブランドのフォワードPERは2021年初頭に60倍に近づいたことがありましたが、現在はわずか18-19倍です。最近の資金フローの変化は潮流玩具ブランドなどの"新消費"株に一定の圧力をかけていますが、報告書は、質の高い投資対象が不足している背景の下で、この"混雑"の状況はしばらく続く可能性があると考えています。真の転換点は、海外市場の高頻度データに有意な転換が現れるか、中国経済が強力に回復して投資家により多くの選択肢を提供する時まで待たなければならないかもしれません。
ラブブ対マオタイ酒:新旧の消費時代における社会通貨の戦い
ラブブとマオタイ：新旧消費時代のソーシャル通貨の比較
アメリカの某銀行は最近、報告書を発表し、新興の潮流玩具IP Labubuと伝統的な白酒の巨頭を比較し、その背後に消費サイクルの歴史の再演や深層的なパラダイムシフトが反映されているかどうかを探討しました。
アナリストは、両者がソーシャル通貨の属性を持っているが、Labubuのソーシャル特性は若者の共通の興味と価値観に基づいているのに対し、伝統的な白酒のソーシャル機能は権力や階級関係に依存していることを指摘しています。この違いは「新しい消費」と「伝統的な消費」の本質的な違いを反映しています。
報告は、潮流玩具ブランドもIPサイクルと投資属性からの二重の課題に直面していると考えている。Labubuと次のヒットIPの間に長い空白期間がある場合、会社のグローバル成長は鈍化する可能性がある。
さらに、投資家は規制と市場の混雑という二つのリスクにも注意する必要があります。報告書は、現在の資本が「新しい消費」セクターに集中して流入する現象が、以前の資金がブルーチップ株に集まったことに非常に似ていることを警告しています。この混雑した取引の脆弱性は、バリュエーションに大きな影響を与える可能性があります。
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ソーシャル通貨の世代間の違い
研究チームは、Labubuと伝統的な白酒はどちらもソーシャル通貨の特性を持っているが、明らかな世代差が存在すると考えています。伝統的な白酒のソーシャル機能は「ソーシャル/ビジネスの潤滑剤」としての生産性ツールの役割が強調されるのに対し、Labubuはデジタルソーシャルメディア時代において、若い世代が感情価値を追求する象徴であり、消費者に即時で繊細かつ手頃な「ドーパミン」体験を提供します。
アナリストは、消費者が「意味の欠如」と増大するストレスに直面しているデジタル世界の中で、Labubuが中国が投資主導型モデルから消費主導型モデルへと徐々に移行していることを示唆していると指摘しています。伝統的な白酒は中国の伝統文化に深く根ざしており、そのグローバル化の過程はまだ初期段階にありますが、グローバルな時代精神と高度に一致するLabubuはすでに大きなグローバル成功を収めています。
ソーシャル属性の違い：従来の白酒のソーシャル属性は、主に権力と階級システムに依存しており、ビジネスなどの場面で主に利用されます。一方、Labubuは、興味や価値観に基づく若い世代のソーシャルを代表し、感情的価値と即時満足を強調しています。
消費動因：従来の白酒は「生産力ツール」（ビジネスの潤滑剤）として利用されるが、Labubuはデジタル社会環境において若者が求める感情価値と「ドーパミン」型消費を満たし、中国が投資駆動から消費駆動への転換トレンドを反映している。
グローバル化の進展：伝統的な白酒は中国の伝統文化に深く根付いており、グローバル化はまだ初期段階にあります；ラブブはすでに世界的に顕著な成功を収めており、世界的なトレンドに合致しています。
IPサイクルのリスクと投資属性の二刀流
急成長する中で、アナリストは潮玩ブランドと伝統的な白酒が似たような課題を抱えていることも指摘しています。それは、IPのライフサイクルと製品投資の特性による二重の試練です。
分析によれば、潮玩ブランドの2025年の純利益が800億元人民元であろうと1000億元人民元であろうと重要ではなく、それはLabubuの出荷速度に依存します。逆に、重要なのは最近の成長とIPライフサイクルのバランスをどのように取るかです。
IPライフサイクルリスク：百年の歴史と公式の裏付けを持つ伝統的な白酒は、そのサイクルを超える能力を証明しています。一方、潮玩ブランドとLABUBUの歴史はそれぞれ15年と10年であり、IPライフサイクルは依然として核心的なリスクです。
レポートは、IPプラットフォームとして、潮流玩具ブランドの多様なIPの組み合わせがリスクを分散できる一方で、LABUBUがそのグローバルな成功に不可欠であると考えています。もしLABUBUと次のヒットIPの間に長い空白期間が生じると、そのグローバルな成長は鈍化する可能性があります。また、サブカルチャーの「メインストリーム化」は成長を促進する一方で、LABUBUの独自の社会的アイデンティティを希薄化させ、コア消費者層を遠ざける可能性もあります。
投資属性の利点と欠点：伝統的な白酒の歴史は、「投資可能性」が両刃の剣であり、上昇サイクルでは推進力となり、下落サイクルでは増幅器となることを示しています。
報告は、潮流玩具ブランドが若年層消費者への魅力を保つため、二次市場の価格を積極的に管理していること、そして新しいIPや製品の発売に有利な環境を作り出していることに注意を向けています。最近のLABUBUぬいぐるみシリーズの二次市場価格の下落は、潮流玩具ブランドが供給と需要のダイナミクスを積極的に管理した結果と見なされています。
無視できない規制と市場の混雑
報告の最後では、規制と市場の感情が投資家が直面しなければならない他の二つのリスク要因であると強調されています。
規制リスク：伝統的な白酒は常に価格規制や反腐敗運動などの政策の影響を受けています。同様に、潮玩ブランドも規制の真空地帯にはいません。最近、あるメディアの記事が市場関連のリスクを警告しました。しかし、アナリストは、潮玩ブランドの消費者層がますます多様化しているため、「主流化」が中国市場における未成年者へのリスクエクスポージャーを低下させていると考えています。同時に、2025年には過半の売上を貢献すると予想される海外事業の成長も、単一市場の規制リスクをヘッジするのに役立っています。ただし、このリスクは依然として企業のファンダメンタルズに悪影響を及ぼす可能性があり、株価の変動を引き起こす「ヘッドラインノイズ」を引き起こすことがあります。
"抱団"取引の脆弱性：資本市場の各サイクルでは、支配的な"混雑取引"が発生する可能性があります。2016年から2021年にかけて、資金が伝統的な白酒を代表とする消費ブルーチップ株に流入したことは、現在の資金が潮流玩具ブランドを焦点とする"新消費"トラックに集中していることと非常に似ています。資金フローとポジションの変化は、バリュエーションに巨大な影響を与える可能性があります------ある伝統的な白酒ブランドのフォワードPERは2021年初頭に60倍に近づいたことがありましたが、現在はわずか18-19倍です。最近の資金フローの変化は潮流玩具ブランドなどの"新消費"株に一定の圧力をかけていますが、報告書は、質の高い投資対象が不足している背景の下で、この"混雑"の状況はしばらく続く可能性があると考えています。真の転換点は、海外市場の高頻度データに有意な転換が現れるか、中国経済が強力に回復して投資家により多くの選択肢を提供する時まで待たなければならないかもしれません。