通貨政策周期が金融市場に与える影響は深遠であり、暗号資産市場も例外ではありません。利上げから利下げへの移行期間と、このプロセスが暗号資産に与える潜在的な影響について詳しく探ってみましょう。

利上げサイクルが終了しようとしている時、マクロ経済は通常疲軟な態勢を呈し、市場は将来の利下げを予期し始めます。興味深いことに、株式市場と暗号資産市場はしばしば政策調整に先立って先行反応しますが、この段階での変動はかなり激しい可能性があります。例えば、2019年7月に米連邦準備制度が初めて利下げを行う前に、ビットコインは3000ドルから14000ドルの間で大幅に変動しました。

利下げの前の3〜6ヶ月間、市場の感情はしばしば分化します。一方で、投資家は来るべき緩和政策を期待していますが、他方で経済がリセッションに陥ることを心配しています。この矛盾した心理により、市場のボラティリティは明らかに上昇し、大きな上下動が常態となります。注目すべきは、大口資金がこの段階で徐々にポジションを構築し始めることですが、一方的な上昇が見られる可能性は低いです。

金利引き下げ政策が正式に実施されると、通常はリスク資産にとって強い好材料と見なされます。しかし、私たちは一つの状況にも警戒する必要があります。それは、金利引き下げが深刻な経済後退や危機に対処するために行われる場合、市場が短期的に下落する引き金となる可能性があるということです。これは2008年の金融危機初期の状況に似ています。

暗号資産市場において、このサイクルの影響は特に顕著に現れています。ビットコインやイーサリアムといった主流の暗号資産は通常、金利引き下げの数ヶ月前から上昇し始めますが、その過程では20%から30%の深い調整が伴うことが多く、これはしばしば短期的な投機資金を排除します。小型暗号資産（俗に「シャンザイコイン」と呼ばれる）は金利引き下げの期待が高まるとともに大盤に従って上昇しますが、彼らは市場の変動に対してより敏感であり、激しい上下動が生じやすいです。

注目すべきは、オンチェーンのステーブルコインの供給量は通常、利下げの前に回復し始めることであり、これは資金の流入の信頼できる指標の一つと見なされています。

しかし、潜在的なリスク要因を無視することもできません。もし利下げが深刻な経済後退によって引き起こされた場合、短期的には市場に悪影響を与える可能性があります。また、利下げ政策の効果が現れるには時間がかかることが多く、流動性が実際に市場に伝わるには数ヶ月かかることがあります。最後に、インフレが繰り返し利下げの期待を裏切ると、市場にも打撃を与える可能性があります。

全体として、通貨政策周期が暗号市場に与える影響を理解することは、投資家が市場のリズムをより良く把握するのに役立ちますが、同時にさまざまな潜在的リスクに常に警戒する必要があります。