#Gate广场创作者计划# 株式の「トークン化」は、同じようなものにすぎないのか、それとも本当に金融界に一大事を引き起こすのか？

9月3日、Ondo Financeは「Ondo Global Markets」と名付けられたトークン化株式プラットフォームを正式にローンチし、100種類以上のトークン株を一気に提供し、年末までに1000種類に拡大する予定だ。株式のブロックチェーン化、今回は本気で大きく出た。
ウォール街の古いルールは何百年も機能してきましたが、今こそondoが立ち上がり、彼らがブロックチェーン技術を通じて「より速く、より透明で、よりグローバル」なものを実現できることを世界に示しています。
現在、すべてのトークン化株の総時価総額はまだ4億ドルに達していませんが、NVIDIA1社の株式だけで4兆ドルの価値があります……この差は2つのことを正確に示しています：この市場はまだ非常に初期段階にあり、しかし方向が正しければ、可能性は想像を絶するということです。
🗞️ なぜondoは「株式トークン化」を進める必要があるのか？
まず、それは伝統的な市場が長い間抱えてきた問題、すなわち決済の遅さを解決しなければなりません。現在、私たちが株を買うとき、すぐには手に入らず、1、2日待たなければなりません（これをT+2と言います）。お金が凍結され、プロセスが煩雑で、その途中で問題が発生する可能性もあります。しかし、トークン化された後、ブロックチェーンの「アトミック決済」を使用すると、権利を移転しつつお金も移転することが瞬時に完了します。単に速いだけでなく、プロセスの中で滞留していた資金を大量に解放します。
さらに、クロスボーダー投資ははるかに簡単になります。以前は海外株を購入するために、多くの仲介業者を通過する必要がありました：カストディアン、証券会社、清算機関……各ステップで手数料が発生し、時間がかかりました。しかし今、KYCやマネーロンダリング対策のようなコンプライアンスチェックを直接トークンのプロトコルに書き込むことで、資産自体が「コンプライアンス属性」を持つことになります。この時、再度自分が誰であるかを証明する必要はなく、システムが自動的に検証します。
最も重要なのは、それが伝統的な金融とクリプトの世界の間の橋になりつつあることです。トークン化された株式は、伝統的な金融が自分たちが馴染みのある資産—例えばアップルやテスラの株式—から「チェーン上の効率性」を体験し始めることを可能にします。
🧩 このプレイスタイルには、現在3つの主要なモードがあります：
第一種、第三者の保管に依存する。例えば、Backed Financeのように、特別目的事業体（SPV）を設立して実際の株式を保有し、保管機関に監査を依頼し、最終的に取引所でトークンを発行する。購入するのは対応する経済的利益権であり、法的な意味での株主ではない。
第二の方法は、ライセンスを持つ機関が自ら行うことです。Robinhood、Ondo、またはDinariのような証券ライセンスを持つプレイヤーが、自ら発行し、自ら保管し、自ら清算します。この方法が最も規制に準拠しており、法的保護も最も強力ですが、ハードルも非常に高いです。
第三のリスクが最も大きい：合成資産。例えば以前のMirror Protocolが行っていたように、発行されたのは真の株式に裏付けられたトークンではなく、株価の変動を追跡するデリバティブの一種です。株主権利はなく、純粋に価格の上昇と下降を賭けているだけです——このようなプロジェクトは脱線しやすく、最も規制が難しいです。
現実の境界はそれほど明確ではありません。多くのライセンスを持つ機関も第三者の流動性に接続し、ライセンスを持たない機関は必死にライセンスを申請しています。こうして、みんなが理解するでしょう：規制がないと、遠くには行けません。
🃏 Ondo のエース：ライセンスは城の堀です。
コンプライアンスの道において、Ondoは明らかにリードしています。彼らは一部のプロジェクトが緩い規制地域を選ぶのとは異なり、直接アメリカの最も厳しい証券法に立ち向かっています——現在彼らは3つの重要なライセンスを手にしています：
一つは転送エージェント（Transfer Agent）で、誰が株式を保有しているかを記録する責任があり、株式のマッピングの基盤です；
二はブローカー・ディーラーのライセンスが必要で、これがなければ法定通貨とトークンの交換を合法的に完了することはできません。
最も取得が難しいのは、代替取引システム（ATS）ライセンスであり、これによりユーザー間で直接ピアツーピアでトークンを取引することができます。これがなければ、二次市場の流動性は生まれません。
3枚のカードが揃って初めて、Ondoはアメリカで合法的に「発行-取引-清算」の全プロセスを完了することができます。これは技術的な優位性だけでなく、幅広く深い堀でもあります。
💬 それで……革命なのか、それとも古い酒を新しい瓶に詰め替えただけなのか？
株式のトークン化は、より深い変化を指しています：それは「グローバル市場」という概念を再定義する可能性があります——24時間取引、即時決済、国境を越えた流通。一旦実現すれば、私たちは資本の流動性が非常に高い時代に突入することになります。
成功するかどうか？誰も保証できない。伝統と新興の衝突は、技術的な問題だけでなく、法律、習慣、信頼にも関わっている。Ondoの今回の参入は、大胆な実験のようだ。果たして、伝統的な資金や大量の新しいユーザーを本当に引き寄せることができるのか、今後の展開や運営次第だろう。もしかしたら、私たちは次の金融革命の始まりを目撃しているのかもしれない。