ビットコイン高位震荡 ステーブルコイン与RWA成市場焦点

A. 市場動向

一、マクロ流動性

通貨の流動性が改善傾向を示しています。連邦準備制度は、連続して5回の会議で金利を据え置き、フェデラルファンド金利の目標範囲を4.25%から4.50%の間に維持しました。連邦準備制度の議長は、9月の利下げについて明確な指針を示さず、インフレリスクが依然として存在すると強調し、雇用市場が安定していると述べたことで、市場の年内の利下げ期待を抑えました。ドル指数は2ヶ月の高値に上昇し、米国株式市場は引き続き最高値を更新しています。暗号通貨市場のパフォーマンスは米国株式市場よりも劣っています。

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####第二に、市場全体

今週はビットコインが高値でのもみ合いを続け、アルトコイン全体のパフォーマンスは低調で、仮想通貨と株式は一般的に大幅に下落しました。市場の主な関心はイーサリアムのエコシステムに集中しています。

時価総額ランキング300位以内の暗号通貨：

上昇率上位5社:ロカ(300%)、ZORA (60%)、ZBCN (50%)、KTA (40%)、REKT (40%) トップ5の下落銘柄:TKX (60%)、FARTCOIN (30%)、M (30%)、VIRTUAL (20%)、草(20%)

注目すべきは：

• ZORAはsocialfiプロジェクトとして、Baseチェーンアプリケーションと提携し、ある有名ファンドの支持を受けて、底から10倍に急増しました。
• ENAの老舗ステーブルコインUSDEと新たに発表されたUSDTBは継続的に利益を上げており、米国株投資法人を設立して継続的に購入しています。ENAはまた、ある貸付プラットフォームと提携し、USDEの循環貸付を解放しています。
• CFXは中国製のコンプライアンス公衆チェーンプロジェクトであり、香港は9月にステーブルコインライセンスを発行する予定です。

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三、チェーン上のデータ

ビットコインの流動性は厳しい試練に直面しています。ある初期の巨大ホエールが、OTC取引を通じて8万枚以上のビットコインを売却し、取引量は約100億ドルに達しました。それにもかかわらず、市場はこの売り圧力を効果的に消化しており、現在の流通供給量の97%は依然として利益を上げています。

ステーブルコインの供給量は1％の微増を続けています。

機関資金が継続的に純流入しています。イーサリアムが資金流入を急増させており、今年の初めから現在までの流入量は昨年の年間総額を既に超えています。

長期トレンド指標MVRV-Zスコアは市場の総コストを基準にしており、市場全体の利益状況を反映しています。指標が6を超えると、トップレンジにあり、2未満の場合はボトムレンジにあります。現在、MVRVは重要なレベル1を下回っており、ホルダー全体が損失状態にあることを示しています。現在の指標は2.6で、中間レンジに近づいています。

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####第四に、先物市場

先物資金調達率：今週の率は0.01%の正常レベルを維持しています。通常、率が0.05-0.1%の時は、ロングレバレッジが多く、市場の短期的なピークを示す可能性があります；率が-0.1-0%の時は、ショートレバレッジが多く、市場の短期的なボトムを示す可能性があります。

先物ポジション量：今週のビットコイン先物ポジション量が減少し始めました。

先物のロングショート比率：現在は1.1で、市場の感情は中立的な状態にあることを示しています。通常、個人投資家の感情は逆指標と見なされ、0.7未満は恐怖を示し、2.0以上は貪欲を示します。注意すべきは、ロングショート比率のデータは変動が大きく、参考の意義が薄れることです。

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####5.スポットマーケット

今週、ビットコインの価格は下落しましたが、イーサリアムのビットコインに対する為替レートは依然として強いです。少数のステーブルコインに関連する小規模なトークンが先行しています。市場はビットコインからイーサリアム、そしてアルトコインへと順次ローテーションする傾向を示しており、今後市場のリスクが徐々に蓄積される可能性があります。

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B、ステーブルコインとRWA

一、ステーブルコインセクター

香港金融管理局の副総裁は、ステーブルコイン発行者の規制制度に関する技術ブリーフィングで、初回のステーブルコイン発行者ライセンスが来年初めに発行される見込みであると述べました。彼は、審査のハードルが高く、「サンドボックステスト」に入ることは必ずしもライセンスを取得できることを意味しないと強調しました。香港金融管理局は、ステーブルコインがペッグされる法定通貨に対してオープンな態度を示しており、申請機関は単一の法定通貨またはバスケットの法定通貨に連動することを選択できますが、申請時に明確に説明する必要があります。

香港金融管理局は8月1日から9月30日まで初のステーブルコイン発行者ライセンスの申請を受け付ける。注目すべきは、すべての香港の準拠したステーブルコイン保有者の身元が確認されなければならないことであり、この要件は以前に提案された「ホワイトリスト」制度よりも厳格である。しかし、将来的には技術の進展に伴い、この規定が適切に緩和される可能性がある。

あるeコマース大手のブロックチェーン部門が「JCOIN」と「JOYCOIN」という名称を登録した。市場はこれが同社のステーブルコインの名前である可能性があると推測している。登録の説明によると、関連サービスにはブロックチェーン技術を通じて提供される電子資金移動や暗号通貨金融取引などが含まれる。この会社は香港金融管理局のステーブルコイン発行者サンドボックスプログラムの参加者の一つであり、ステーブルコインに基づく企業向けのクロスボーダー決済ソリューションをテストするためにある銀行と協力したことがある。

ある決済プラットフォームがアメリカ市場に新しい決済機能を導入し、小規模な商人がビットコインやイーサリアムなどの主要な暗号通貨を含む100種類以上の異なる暗号通貨での支払いを受け入れることを許可しました。この措置は、同プラットフォームの暗号通貨決済分野におけるサービスの範囲を大幅に拡大し、より多くの商人がデジタル通貨取引に参加することを促進することが期待されています。

WLFIはある合成米ドルステーブルコインプロジェクトに1000万ドルの戦略的投資を行います。このプロジェクトでは、ユーザーが複数のステーブルコイン、主要な暗号通貨、またはトークン化された米国債を担保として使用してUSDfを鋳造できます。現在、USDfの流通量は10億ドルを超えています。その急速な成長の理由には、強力な資産接続能力、魅力的な収益メカニズム、そしてポイントやエアドロップの期待があります。

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二、RWAセクター

アメリカのホワイトハウスのデジタル資産作業部会は重要な政策報告書を発表し、暗号資産の登録、保管、取引などのルールを明確にするよう関連する規制機関に要求すること、議会に関連法案の通過を促すこと、ブロックチェーンによるトークン化された証券を支持すること、そして暗号技術を従来の金融インフラに統合することを含むいくつかの核心的な提案を行いました。

香港政府は「2025年版デジタル資産政策声明」を発表し、世界的なデジタル資産イノベーションセンターの構築に取り組むことを確認しました。香港は仮想資産取引プラットフォームのライセンス制度を導入し、ステーブルコインに関する規制を実施します。政府は関連する規制をさらに推進し、規制サンドボックスメカニズムを設立して、ブロックチェーン、AI、トークン化された資産などの革新的な技術のテストを奨励しています。同時に、香港は国際組織や他の地域との協力を強化し、デジタル資産の規制基準と越境マネーロンダリング対策の確立を促進しています。

ある日本の大手銀行が約6.8億ドルで大阪にある高層オフィスビルを買収し、この資産をブロックチェーン技術でトークン化し、デジタル証券を発行する計画を立てています。機関投資家は主にプライベートREITを通じて参加し、一般の小口投資家は特定のプラットフォームを通じてトークン化された持分を購入し、フラグメンテーションを行うことができます。この取り組みにより、一般投資家が質の高い商業不動産投資に参加するためのハードルが下がり、資産の流動性と市場の透明性が向上します。

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