ビットコインの真正な価値は流通にあり、貯蔵ではない

マイケル・セイラー、あなたはすべての価値保存資産に欠陥が存在することを強く認識せざるを得なくなり、唯一の完璧な資産に注目せざるを得なくなりました。しかし、それはあなたが取引手段の重要性を無視しているということではありません。一つの観点から見れば、不動産市場は膨大ですが、別の観点から見ると圧倒されるものがあります。数十億ドルの購買力を維持するプレッシャーに直面している場合、不動産は確かに良い選択肢です。

しかし、あなたの価値保存への執着は、少し焦点を外しているかもしれません。ビットコインの最大の利点は、その取引媒体としての機能にあります。現在の法定通貨システムがますます通貨のさまざまな機能を分離する傾向にあるとしても、それがそうあるべきだという意味ではありません。ビットコインを取引媒体として位置づけることは議論を呼ぶかもしれませんが、多くの人々がこの傾向を阻止しようとするかもしれません。彼らが対抗するのではなく参加することを選べば、状況ははるかに良くなるでしょう。これが多くの富豪にビットコインに投資できると確信させるかもしれませんが、単に価値保存として使うことはビットコインに対する攻撃となるかもしれません。このような行動は、ビットコインをデジタルゴールド2.0に貶め、困難に陥れる可能性があります。

取引媒体がなければ、価値の保存は存在しません！取引メディアは最も重要です。まず取引を行い、その後にビットコインを保存することができます。もし価値の保存が鍵であるなら、ビットコインのウォレットの秘密鍵を失った状況を想像してみてください——それを完璧に「保存」することはできますが、取引メディアの機能を失ったため、市場はその架空の法定価値を消し去るでしょう。ビットコインの価値は、取引メディアとして使用できる限りにおいて存在します。

酸素ボンベは備蓄にとって不可欠ですが、呼吸はさらに重要です。価値の保存は二次的なもので、取引能力に依存しています。取引能力がなければ、価値の保存は無意味です。マイケル、アルゼンチンでの百万ドルの資産が90%減少したとき、あなたはこれを実体験しました。あなたは価値を守ろうと努力していますが、それはこの状況を予見できなかったからではなく、取引媒体として使えなかったからです。実際、劣悪な価値の保存は取引媒体を弱めますが、なぜ後者がより重要なのでしょうか？それは取引能力があなたに反応させる鍵だからです。

これまでのところ、ビットコインに触れたほとんどの人は、あなたが推進しているそのグラフに精通しています。あなたは9000兆ドル以上の優れた価値保存のアイデアはないと主張し、その後すぐにビットコインが世界で最も流動性の高い市場の一つであり、24時間稼働していると述べました。どう思いますか？流動性は取引の媒介を意味します。

! セイラーへの手紙:ビットコインの真の価値は、買いだめではなく流通にあります

このグラフを分析してみましょう。不動産市場から始めます。その価値は330兆ドルですが、取引媒体としてのパフォーマンスは良くなく、年間取引額はわずか1.3兆ドルです。規制と税金が不動産取引をより困難にしています。それにもかかわらず、価値保存手段としての利点により、億万長者たちはこれを好み、ますます市場を支配し、若い世代を排除しています。

不動産の価値は、それ自体からだけでなく、周辺のインフラストラクチャとの関係からも来ています。それに通じる道路を建設すれば、価値は上昇します。スーパーマーケットやガソリンスタンドを増やしたり、電力網に接続したりすれば、価値は再び上がります。ネットワークは、その地域へのエネルギーの流入の機会を創造し、エネルギーを経済的価値に変換する可能性を増加させます。したがって、ネットワーク内で発生する取引は、住宅の価値を増加させる要因です。しかし、別の視点から見ると、もしあなたが億万長者で、誰もがあなたの資源を狙っている場合、あなたは自分の家の周りに大規模なネットワークを構築したくないかもしれません。あなたはプライバシーを優先します。家の価値が下がるかもしれませんが、目標は他人があなたに接触するコストを高めることに向けられ、攻撃される可能性が減ります。

債券市場は価値の保存手段として、価値は300兆ドルに達し、年間取引量は140兆ドル、新規発行債券は25兆ドルです。これは、交換媒介としての価値が毎年その総価値の約50％を占めることを意味します。この観点から見ると、不動産よりも優位性がありますが、データは依然として人々が主に価値の保存手段として利用していることを示しています。

株式市場の価値は115兆ドルで、取引額は約175兆ドルです。これは、取引媒体としての優位性が価値保存機能を上回っていることを示しています。ある有名なテクノロジー企業の株を例に挙げると、あなたは誰よりもそれをよく理解しています。昨年、どれだけの価値を保存し、どれだけの価値をその株を通じて取引しましたか？

アート業界の年間取引量は非常に小さく、グラフに表示することすら難しい。一方、自動車やコレクション業界の年間取引量は約4兆ドルに達する。これは、それらが主に価値の保存手段として見なされていることを浮き彫りにしているが、不動産市場が取引媒介としてのパフォーマンスが悪いことも示している——自動車市場よりも劣っている。

金の愛好者たちは、金が5000年以上存在していると主張し、究極の価値保存手段と呼んでいます。しかし、それは価値保存市場の1.78%しか占めていません。これは、一度その取引媒体としての役割を剥奪されると、操作されやすいことを示しています。金は16兆ドルの価値を持っていますが、その支持者たちはそれが120兆ドルの資金を保存できると主張しています。彼らは巨額のリターンを求めていますが、市場はそれに同意せず、欠陥のある法定通貨の方が輝かしい、命のない金属よりも価値があると見なしています。では、金はより良い取引媒体なのでしょうか？それは毎年54兆ドルの取引額を持ち、デリバティブの後押しにより、その取引媒体としての使用量はその価値保存としての役割の3.5倍です。

通貨は資産価値の保存において主導的な役割を果たすわけではありませんが、今のところ最も優れた取引手段です。他の価値保存資産はそれと比べることすらできません。もしドル（トップ通貨）が価値保存手段になるとどうなるのでしょうか？それはドルネットワークを崩壊させ、需要を満たすために非米国資産ネットワークが介入し、非米国資産の価値は上昇するでしょう。時間が経つにつれて、彼らの価値保存資産は上昇し、ドル資産は暴落するでしょう。世界の通貨総額は約120兆ドルですが、主要中央銀行の取引量を見てください：特定の中央銀行の決済システムは年間数十兆ドルの取引を処理しています。したがって、価値保存が120兆ドルであるにもかかわらず、これらのネットワークの取引手段としての効用はその20倍以上、約2.5兆ドルです。20億の無銀行口座の人々を含めると、取引手段の価値はどれくらいになるでしょうか？それはどれだけの取引を引き起こすでしょうか？もしマイクロ取引が可能になった場合、状況はどうなるでしょうか？

ビットコインはこれらの中でどの位置にありますか？主流の説はホルダーに決して売却しないよう促し、ビットコインを価値保存手段として位置づけています。しかし、市場は異なる物語を語っています。2024年、ビットコインの時価総額は2兆ドルに達し、ブロックチェーン上で取引された価値は3.4兆ドルに達します。ライトニングネットワークを考慮に入れると（その正確な数字は依然として捉えにくいですが）、総額は4兆ドルに近づく可能性があります。これは、ビットコインが取引媒体として果たす役割がその価値保存機能の2倍であることを示しています。それでは、長期的に存在する「永遠に保持する」という宣伝の物語が薄れ始めた場合、何が起こるのでしょうか？

法定通貨の欠陥により、債券や株式は偽通貨の金融"ツール"となりました。これにより、市場が生まれ、大多数の人々が自分の富を守ることを妨げ、さらに通貨の価値保存機能を分裂させました。しかし、これらのツールの包括性はどれほど強いのでしょうか？それとも、法定取引媒介から価値を吸い取るツールに過ぎず、それを特権のある個人、億万長者、そして他に蓄積を必要とする人々の手に導いているのでしょうか？

世界的に見ると、債券に接触するのは10-20%の人々だけであり、主に年金や投資ファンドを通じて間接的に接触し、直接接触することはありません。株式に接触できる人口は15-25%です。これは、最大で80%の人々がこれらのツールを持たず、自分を守ることができず、搾取の対象になることを意味します。価値の保存と取引媒体を分けることは、搾取者と被搾取者のダイナミクスを形成します。これは「カンティリオン効果」を拡大します：取引媒体を印刷できる人々は、価値保存資産を購入し、80%またはそれ以上の人々を周縁化します。これはフィードバックループであり、システムを弱め、富裕層と貧困層の間のギャップを拡大します。印刷されるお金が多いほど、通貨の価値保存機能は弱まります。

システム全体のもう一つ非常に重要な部分は手数料です。銀行システムを通じて資金を送信するには料金がかかり、これはサービスですが、取引媒体から価値保存ツールに変換したい場合、手数料はさらに高くなります。これにより、システム全体で大きな摩擦が生じ、貧しい人々が自分の価値を保存できなくなります。この時点で、取引媒体はますます取出媒介に変わってきており、取引媒体ではなくなっています。これが法定システムにおいて価値保存のケースがより魅力的である理由でもあります。

ビットコインは、溶ける氷のように腐食せず、差別しない初の人工通貨です。それはそれを選んだ人々のお金です。印刷機がないため、誰もそれを「より良い」価値の保存に交換したいとは思いません——セカンドベストはありません。ビットコインを持っていなくても、人々はそれを使って自分の望む生活を形作ることができます。彼らは何かを保存するためにお金を追い求めるのではなく、ビットコインを基にして彼らの生活を豊かにするものを構築しています。

最も重要な考えは、価値を保存することではなく、価値を移転することです。しかし、価値を移転するためには、まずいくらかの価値を保存する必要があります。もう一度言いますが、いくらかを保存するためには、誰かがまずあなたの方法でいくらかを移転しなければなりません。だからこそ、富裕層は溶けた氷のように流出しない資産を好むのです。一方、キャリアを始めたばかりの人々は、まだ持っていないものを保存するのではなく、価値を得ることに重点を置いています。

なぜ価値の保存のケースがこれほど多くの注目を集めるのでしょうか？一つの理由は、そこに関わる努力にあります。価値の保存があれば、購入して保持することができ、生活を改善するために何も努力する必要はありません。取引媒体の場合、貯蓄を増やすために努力し、他の人を説得してビットコインで商品やサービスを支払わせなければなりません。もう一つの要因は、ほとんどの人にとって、彼らの法定投資ポートフォリオは依然として彼らのビットコイン投資ポートフォリオを上回っていることです。ビットコインが彼らの法定保有量を超えたときのみ、それを使って生活を改善することを考えるでしょう。この変化は、世界の大部分の貯蓄や資産が不足している人々にとって、難しくはありません。これが現在のシステムが彼らを脱却させず、ビットコインの保管を提供することで依存を促進している理由を説明するかもしれません——一つの依存から別の依存へと。

硬直性さえも、より多くの取引手段への需要に関連しています。あなたは硬直を強く支持していますが、もしビットコインがより多くの人々と接触するために使われないなら、あなたはそれを遅らせていることになります。あなたとは異なり、ある国々は、自国の通貨を世界の準備通貨にするためには、ネットワーク効果をロックするために広く配布しなければならないことを知っています。彼らはネットワークが硬直の鍵であると考えており、印刷と請求書の共有のコストが非常に低いため、これを機能させるのは容易です。ビットコインに関しては、その絶対的な希少性が伝播と保管のバランスを要求します。しかし、だからといってあなたが一銭も使うべきでないというわけではありません。

体内に脂肪を蓄えることの比喩は、長期的な生存の鍵です。確かにそうですが、脂肪を蓄える前には生命を維持するための安定した食物収入が必要であることを無視しています。収入がなければ、蓄えるものはありません——だから取引が最優先です。しかし、飢えを心配しない人にとっては、食物を保存して劣化を防ぐことに重点が移ります。私はこの点を強調してきましたが、それはあなたの価値保存に対する偏見を強調するためであり、それがあなたの判断を歪め、他人を誤導する可能性があるのです。

私のビットコインの旅のこの段階で、私はこれが確かであると確信しています：お金を追い求めることはあなたを腐らせるでしょう。ビットコインはこれを変えました——それはあなたが無限にお金を追い求めるのを防ぎ、あなたが望む生活を送るためにそれを使わせます。あなたが欲しいものを十分に手に入れたとき、何が起こるのでしょうか？その後は？ビットコインがあれば、それは完全に可能です。すべてのビットコインユーザーは、その状況に対処するための答えを準備しておくべきです。しかし、お金を追い求めることは、あなたが満たすことのできない底なしの穴です。古い言葉に「金銭への欲望は万悪の根源である」と言います。私は同意しますが、それはどのように機能するのでしょうか？メカニズムは何ですか？お金を追い求めること——それを最優先事項とし、他のことを二の次にする——は一つのメカニズムです。

あなたはビットコイン標準を確立しているわけではありません