RWA:実物資産の台頭

1. RWAの定義と特性

RWAの正式名称はReal World Assetsで、ブロックチェーンやWeb3エコシステムにおいて、現実世界の資産をデジタル化・トークン化して表示・取引することを指します。これには不動産、商品、債券、株式、美術品、貴金属、知的財産などが含まれます。RWAは、ブロックチェーン技術を通じて従来の金融資産をDeFiエコシステムに導入し、資産管理と取引の効率性、透明性、安全性を向上させることを目的としています。

RWAの意義は、現実の流動性のない資産をブロックチェーン技術によって流動化し、DeFiエコシステムにおける貸付、ステーキング、取引などの操作に参加することにあります。この現実の資産とブロックチェーンの世界をつなぐ方法は、Web3エコシステムの重要な発展方向となりつつあります。

暗号ネイティブ資産と伝統的な資産の架け橋として、RWAはスマートコントラクトのオンチェーン技術のサポートを必要とするだけでなく、基盤となる資産の保護に対する現実社会の法律も必要です。トークン化プロセスには、基盤となる資産の購入と保管、法的関連フレームワークの確立、最終的なトークンの発行が含まれます。これにより、トークン所有者は法的に基盤となる資産に対する請求権を持つことになります。

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2. RWAの歴史

RWAの発展は三つの段階に分かれます:

初期の探査段階:(2017-2019 ):

• 2017年にRWAの概念が芽生え、Polymathなどのプロジェクトが証券トークン化の探索を開始した
• 2018年に不動産トークン化の試験プロジェクトが登場
• 2019年にTACアライアンスが設立され、RWAの標準化を推進

初期開発段階 (2020-2022 ):

• 2020年にCentrifugeなどのプロジェクトが注目を集め、AaveなどがRWAを担保として導入しました。
• 2021年にMakerDAOはRWAを担保として導入しました
• 2022年、従来の金融機関はRWAの導入を開始しました

迅速な拡張段階(2023年から現在まで):

• 大型資産管理会社が一部の資産ポートフォリオのトークン化を試みる
• 規制当局が介入を開始し、関連する枠組みを策定する

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3. RWAの主な適用分野

RWAは複数の分野で応用の可能性を示しています。

不動産業界:

• 資産の流動性を高め、個人の投資リスクを低減する
• 代表的なプロジェクト:Tangible、Landshare、PropChainなど

法定通貨からステーブルコインへ:

• USDTなどのステーブルコインは法定通貨の価値をブロックチェーンに導入します
• システミックリスク、規制リスク、担保リスクなどの課題に直面する

貸付市場:

• ステーキング可能な資産の範囲を拡大し、企業により多くの資金調達の手段を提供する
• 一般投資家は企業に投資して利益を得ることができます

債券および証券:

• 現実の法律や規制に接続する必要がある
• 代表的なプロジェクト:Maple Finance、Securitize、Ondo Financeなど

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4. RWAの市場規模と見通し

RWA市場は2023年5月以降爆発的に拡大しており、これまでに以下のことを行っています。

• TVLは630億ドルに達し、前年同期比で6000%の成長を示しています。
• 60,000人以上の資産保有者と約100人の資産発行者がいます
• ステーブルコインの総価値は1690億ドルです

多くの機関がRWAの見通しを良好と見ており、2030年までに総市場価値が16兆ドルに達すると予想しています。しかし、RWAの発展は現実と高度に関連しており、各地の規制が制約となる可能性があります。

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5. RWAエコシステムの代表的プロジェクト

センチフuge

• オンチェーントークン化された実物資産プラットフォームで、分散型資産ファイナンスプロトコルを提供
• 資金調達総額3080万ドル、TVLは636Mドルに達する
• Substrateに基づいて構築されており、コアアーキテクチャにはCentrifuge Chain、Tinlakeなどが含まれています。
• 最近TVLが減少しており、現在は497944ドルのみです

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ONDOファイナンス

• 機関レベルの金融プロトコル、安定資産のトークン化に焦点を当てる
• 3400万ドルの資金調達、TVLは538.97百万ドルに達し、3位にランクイン
• 主な製品USDYとOUSGは、それぞれ米ドルの収益と米国債に対応しています
• KYCを行う必要があり、Flux Financeと協力して許可なしで参加を実現する

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ブラックロック BUIDL

• ブラックロックとSecuritizeが共同で導入したETF
• コンプライアンスが整備され、特別目的車両によって運営されています。
• 現金同等物に投資し、1ドルの安定した価値を保持する
• TVLは502.41百万ドルで安定しており、4位にランクインしています。

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6. まとめ

RWAは、現実の資産とオンチェーン資産の相互運用を実現することを目的としており、主に証券、不動産、信用貸付、ステーブルコインなどの分野に焦点を当てています。他のトラックと比較して、RWAはより厳しい規制を受けており、コンプライアンス要件が高いです。将来性は広がっていますが、投資する際は慎重に行動し、規制の動向や潜在的なリスクに注意を払う必要があります。

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