分散型レンディングの進化:ETHLendからAave V4へ

AaveはDeFi貸付分野のリーダープロジェクトであり、その核心事業は動的金利モデルと流動性資金プールを通じて暗号資産のピアツーピア貸付を実現することです。現在、AaveはDeFiプロジェクトの中で総ロック価値ランキング第3位であり、貸付カテゴリーではリーダーの地位を占めています。Aaveの親会社Avaraは、徐々にビジネスをクロスチェーン貸付、ステーブルコイン、オープンソーシャルプロトコル、機関貸付プラットフォームなどの新しい分野に拡大しています。

AAVEトークンの総供給量は1600万枚で、そのうち1300万枚がトークン保有者に配分され、300万枚がAaveエコシステムの準備金に注入されました。現在、市場に流通しているAAVEトークンは約1480万枚です。

Aaveのビジネスが継続的に拡大し成熟する中、2024年の市場回復の背景において、AAVEのTVLと価格が共に上昇しました。Avaraは5月にAave V4バージョンのアップグレード計画を発表し、Aaveの流動性と資産の利用率をさらに向上させることに重点を置いています。

Aave V3バージョンは現在、基本的にV2バージョンを置き換えています。ビジネスモデルとユーザー層の徐々に安定していることにより、AaveはTVL、取引量、サポートされているチェーンの数において、他の貸し出しプロトコルを大きくリードしています。

Avaraは事業の拡大においていくつかの課題に直面しています。現在、その主な収入は依然として従来の貸出業務に依存しています。ステーブルコインGHOは、しばらくの間ペッグを外れた後、最近ペッグを回復しました。機関向け貸出プラットフォームAave ArcのTVLは、暴落を経験した後、長期間低い水準にあります。

Aaveの将来の発展については、クロスチェーン貸付ソリューションのさらなる最適化、ステーブルコイン事業の強化とAaveプラットフォームとの深い結合、新興ビジネスであるソーシャルプラットフォームなどにAaveのDeFi能力を統合し、現在比較的独立している事業セクターを包括的なエコシステムに統合することを提案します。

Aaveの歴史

2017年5月、Stani KulechovはETHLendプロジェクトを設立しました。当初、ETHLendは運営の過程で深刻な流動性の課題に直面しました。2018年の年末に、ETHLendは戦略的な転換を行い、P2PモデルからP2Cモデルへと移行し、流動性資金プールモデルを導入し、正式にAaveに改名しました。この転換は、Aaveが2020年に正式にローンチされることを示しています。

! ETHLendからAave V4へ、分散型融資の進化への道

2023年11月、Aave Companiesはブランド名をAvaraに変更することを発表しました。Avaraは、安定コインGHO、ソーシャルネットワークプロトコルLens、そして機関向け貸出プラットフォームAave Arcを含む新しいビジネスを段階的に展開し、暗号ウォレット、ゲームなどの複数の分野で戦略的な展開を開始しました。

現在のAave V3バージョンは安定して運用されており、そのサービスは12の異なるブロックチェーンに拡大されています。同時にAave Labsは貸し借りプラットフォームのアップグレードをさらに試みており、2024年5月にV4バージョンのアップグレード提案を発表しました。

Defillamaのデータによると、2024年5月15日現在、AAVEはDeFi分野での総ロックバリューが第三位で、10.694億ドルに達しています。

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Aaveのビジネスモデルとコア機能

Aaveのコアビジネスモデルは分散化借り入れで、主な特徴は次のとおりです:

1. 貸出プール:ユーザーは資産を預けて利息を得ることができ、または資産を担保にして他の資産を借りることができます。

2. aToken:預金ユーザーが獲得する、その預金を代表する利息を担うトークン。

3. ダイナミック金利:資金プールの利用率に応じて借入金利を動的に調整します。

4. フラッシュローン: 担保なしの単一ブロック貸付。

5. 信用委託: ユーザーが未使用の信用枠を他のユーザーに委託することを許可します。

Aave V3は、高効率モード(Eモード)と分離モードの3つの革新的な機能を導入しています(Isolation Mode)およびポータル(Portal)。

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2024年5月、AaveはV4バージョンの提案を行い、新しいアーキテクチャを採用し、統一流動性レイヤー、ぼかし制御金利、GHOネイティブ統合、Aave Networkなどの設計を導入する予定です。

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Aaveのエコシステム拡張

1. GHOステーブルコイン:Aaveが提供する分散化ステーブルコインで、現在そのペッグの安定性を高め、Aaveプラットフォームとの統合を深める努力をしています。

2. Lens Protocol: ブロックチェーンに基づくオープンソーシャルプロトコルで、ユーザーが自分のコンテンツとソーシャル関係を完全に制御できるようにすることを目的としています。

3. Aave Arc:機関投資家向けのプライベート流動性プールソリューションで、厳格なKYCプロセスと"ホワイトリスト"メカニズムを実施します。

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Aaveの財務パフォーマンス

Tokenterminalのデータによると、2024年5月15日現在、Aave V3プロトコルが累積で生み出した借入手数料は1.466億ドルに達しています。2023年から2024年にかけて、Aave V2とV3の年間プロトコル総収入は2026.46万ドルで、前年と比べてわずかに減少しています。

Aaveの主要な収入源には、借入収入、フラッシュローン手数料、その他の機能料金、GHOの発行手数料が含まれます。2022年12月以降、Aaveプロトコルの収入はトークンインセンティブ支出をカバーするのに十分で、余剰を実現しています。

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DeFiレンディング市場におけるAaveのポジション

AaveはDeFi貸付分野で優位な地位を占めており、そのTVLは10.25億ドルに達し、他の貸付プロトコルを大きくリードしています。Aaveは12の異なるブロックチェーンネットワークに成功裏に上陸しており、Ethereum、Arbitrum、Avalanche、Polygon、Optimismの各上において最大の貸付プロトコルです。

ライトニングレンディング市場では、AaveとBalancerが並んでトップ2で、市場占有率は約40％です。クロスチェーンレンディング分野では、Aaveは出発が遅れたものの、その巨大なTVLの利点を活かして、大きな潜在能力を示しています。

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Aaveが直面している課題と発展の提案

1. クロスチェーンレンディングの競争: V4バージョンのリリースを加速し、クロスチェーンレンディングソリューションを最適化する必要があります。

2. 市場の革新圧力:競合他社の革新措置に直面して、Aaveは市場のリーダーシップを維持するために独自の価値提案を提供する必要があります。

3. GHOステーブルコインの発展: GHOとAaveの貸出機能の統合をさらに強化し、そのエコシステム内での役割を十分に発揮する必要があります。

4. ビジネスの多様化: 現在比較的独立したビジネスセクターを統合して、包括的なエコシステムを構築することを提案します。AaveのDeFi能力をソーシャルプラットフォームなどの新興ビジネスに統合します。

5. Aave Networkの構築: V4バージョンの設計を進め、DeFiエコシステムにおけるAaveの核心的な地位を強化する。

全体的に見ると、AaveはDeFi貸付分野のリーダーとして、資産利用率、市場占有率、取引量の面で競合他社を大きくリードしています。しかし、市場での地位を強化するために、Aaveは継続的な革新を必要とし、コア貸付業務を強化し、GHOの発展を推進し、Aave Networkを構築し、非貸付業務エコシステムを拡大する必要があります。